Az ingatlanalapoknál még nem múlt el a válság

Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!

A 2008 végi−2009 eleji nagy ingatlanalapos likviditási válság óta, amikor felfüggesztették a befektetési jegyek visszaváltását és a játékszabályok átírására kényszerültek a piaci szereplők, valamint jelentős veszteségeket írtak le, a legtöbb alap helyzete nem sokat változott − derül ki a nettó eszközérték- és hozamadatok, havi és éves jelentések vizsgálata alapján. Hozamaik nagy átlagban eléggé szerények: a 14 különböző alap 15-féle sorozatából az utóbbi egy évben például csak hat hozott pozitív teljesítményt, a másik kilenc veszteséget ért el. Sokan még a pénzügyi válság alatti nagy zuhanást sem heverték ki teljesen, árfolyamuk alatta marad a válság előttinek.
A 2009-ben likviditási problémák miatt zárt végűvé alakított konstrukciók befektetett tőkéje nyilván nem változik, vagyonuk az elért hozamokkal lassan növekszik. Az Erste 190 milliárdos ingatlanalapja és 46 milliárdos eurós társa továbbra is kilóg a sorból, a közelmúltig szinte folyamatosan nőni tudott a tőkéjük a friss pénzek hatására − bár az utóbbi időben már előfordult némi tőkekivonás −, változatlanul szinte fürdenek a likviditásban. A többi nyílt végű alap inkább stagnál vagy lassacskán veszít tőkéjéből.

Az Erste Ingatlan 197 milliárd forintnyi eszközön belül legutóbb csak 72 milliárdnyi ingatlant tartott, ami csak 36 százalékos arány, hitele alig van, tehát inkább ingatlanokkal dúsított pénzpiaci alapról beszélhetünk. Eurós társánál is csak 45 százalékos az ingatlanarány. Az OTP alapjának, amely szintén nyílt végű maradt, 2009 szeptemberéig csökkent a vagyona, azóta szerény és lassú emelkedés figyelhető meg. Az 51 milliárd forintnyi április végi ingatlanállományt azonban itt 24 milliárdnyi kötelezettség terhelte, ami valószínűleg túlnyomórészt hitel, a jóval részletesebb éves jelentésben legalábbis erre utaló adatok voltak. Tartott azonban ötmilliárdnyi bankbetétet is, így alakult ki a 34 milliárd körüli nettó eszközérték.

A Raiffeisen két éve nem publikál havi jelentéseket, az év végi 17,5 milliárdos hitelállomány nem mutat nagy változást, az 57 milliárdos ingatlanportfólió értéke viszont nőtt és likvid eszközei is 9-ről 13 milliárdra duzzadtak tavaly. Az Európa éves jelentése említi egy irodaház tavalyi leértékelését a csökkenő bérleti díjak miatt, ez lehet az utóbbi egy év negatív hozamának fő oka. Lakásokat és telkeket adott el, törlesztgeti legutóbb kilencmilliárdos hitelállományát, amivel szemben 26 milliárdnyi ingatlan áll.

A kisebbek közül a Macrogamma éppen megszűnik és átadja MAG és NAP alapjait a Carionnak, miközben a kettő közül a másodiknak komoly adóvitája van a hatósággal és futamidejének kényszerű meghosszabbítására készül (Napi Gazdaság, 2011. június 10.). A Quaestor EHLA hozama ugyan évek óta negatív, de legalább likviditási helyzete jó, hitele nincs és tőkéjének harmada likvid. A Reálszisztéma alapja is visszafizette tavaly hitelét, és mostanában tíz százalék feletti likvid hányadot tart.

Forrás: Bamosz