Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Minden együtt állt tegnap egy jókora eséshez, és a kockázatkerülés erősödése éreztette is a hatását a piacokon. Az euróból kimenekített tőke a svájci frankot hajtotta történelmi csúcsára a közös európai devizával szemben, míg az euró/dollár keresztárfolyam 1,40 alá is benézett. A nemzetközi tőzsdeindexek 2 százalék körüli esést mutattak napközben, zuhantak az árupiaci termékek, megugrottak az eurózóna perifériaállamainak kötvényhozamai és a cds-felárak is nekilódultak. Az eladási hullámot több hír is támogatta. Görögország szuverén hitelbesorolásának pénteki ismételt, Fitch általi leminősítését követően vasárnap az olasz kilátásokat módosította negatívra a Standard & Poor\'s. Hétfőn a harmadik hitelminősítő is beállt a sorba, a Moody\'s a japán gazdaság kilátásaival kapcsolatban fejezte ki aggályait. Mindeközben a vártnál rosszabb PMI-k is napvilágot láttak, valamint a spanyol választások eredménye is táplálta a bizonytalanságot.
Jelenleg több tényező is abba az irányba hat, hogy a részvénypiac lefelé induljon meg − mondta lapunknak Szabó Gábor, az Aegon Alapkezelő portfóliómenedzsere. Az egyik, hogy a japán katasztrófa miatt jelentős értékű termelési kapacitás és fogyasztás esett ki a gazdasági vérkeringésből. A másik, hogy újra előjöttek a perifériaproblémák, napirenden a görög adósság átstrukturálása, az ír, a portugál, a spanyol válság.
A harmadik, talán leginkább aggodalomra okot adó jelenség, amely ráadásul új, hogy lassulás tapasztalható a távol-keleti gazdaságok növekedésében, elsősorban Kínában, ezt támasztja alá több beszerzési menedzserindex alakulása. Nagy kérdés egyelőre, hogy ez a lassulás csak korrekciónak bizonyul majd vagy át fog csúszni recesszióba.
Ami a devizapiacokat illeti, a második kvantitatív lazítás (QE2) vége felé közeledünk, amely eddig a dollárt gyengítette. Kérdés, hogy lesz-e majd QE3 vagy sem, Szabó Gábor szerint azonban a megugró infláció miatt ennek valószínűsége csekély. Így a dollárgyengülés lehet, hogy már nem fog támogatást kapni.
Zsiday Viktor, a Citadella Származtatott Alap tanácsadója és a tőzsdén szereplő Plotinus Nyrt. elnöke továbbra is úgy véli, hogy több olyan ország is van, amelynek át kell strukturálnia adósságát. A kérdés csak az, hogy mikor: a folyamat hosszú is lehet, a politikusok ugyanis újabb pénzinjekciókkal akár további 1-2 évig is el tudják húzni a véget. Amikor azonban bekövetkezik, annak súlyos következményei lesznek.
A szakember szerint nem igaz az, hogy a görög adósságválsággal kapcsolatban a rossz híreket már beárazta a piac, és ha valóban megérkeznek majd, akkor az már nem okozna további árfolyamesést. A várt rossz hírek bekövetkezésükkor is járhatnak komoly következményekkel, amint történt ez 1998-ban is. Az orosz válságot, a leértékelést, még a csődöt is többen várták, sokan féltek tőle, mégis amikor bekövetkezett, pusztító hatással járt − mondja Zsiday Viktor, aki internetes oldalának blogjában tételesen felsorolja az akkori válság állomásait is. A görög adósság átütemezése szerinte hasonló következményekkel járhat.
Móricz Dániel, a Concorde Alapkezelő befektetési igazgatója szerint az állami ösztönző programok hatására két éven keresztül jöttek felfelé a piacok, de most elkezdték a lassulást beárazni, ami fundamentálisan nem indokolatlan. A növekedési dinamika lassulását vetítette előre a közelmúltban több termék − így például a réz vagy az amerikai állampapírok − árfolyamának alakulása. Az alapkezelő a korábbiaknál nagyobb korrekcióra számít, úgy véli azonban, hogy igazán nagy összeomlás nem várható. Ha ugyanis túl nagy lenne a tőkepiacok esése, akkor valószínűleg jön az újabb állami stimulus, a QE3, esetleg még a QE4 is, ami megállítja az esést. A devizapiacokon elképzelhetőnek tartja a dollár további erősödését, ez a deviza ugyanis korábban már nagyon túladott volt.
