Az elmúlt időszakban egyetlen erős trend volt, a dollárgyengülés, mindent ez határozott meg, így a részvénypiacok emelkedését is. Most ez változóban van, ugyan nem látjuk még, hogy mennyire súlyos az infláció, de a növekedésre kezd már lassítólag hatni. Mivel a részvénypiac előre jelző indikátorként működik, ha a lassulás megvalósul, azt a részvények már előre le fogják reagálni, vagyis − ha összeomlás nem is − új csúcsok már nem várhatók − vélekedett Loncsák András, az Aegon Alapkezelő részvényportfólió-menedzsere.
Ami egyáltalán lokális csúcsra tudott menni, mint az S&P−500, az a dollár miatt volt. A fejlődő piacokról az év elején sok pénz kiáramlott, de mostanra elég sok vissza is ment, viszont ezeknél is korlátozott a további jó teljesítmény, mivel az infláció és a nyersanyagáraknak való kitettség miatt a lassulásnak nagyobb a kockázata.
A magyar piac nem fog jelentősen elválni a nemzetközi trendektől. A Széll Kálmán terv pozitív hatása továbbra is tart, a magas nyersanyagárak viszont nem tesznek jót a piacunknak.
A Mol árfolyama az olaj mozgásával és az észak-afrikai hírekkel mutathat korrelációt, a Richter és Egis szabályozói sztori, ahol már nagyon sok negatívum beépült az árakba, így korlátos lehet a további esés. Ugyanakkor elég nagy finanszírozási igényt fogalmaznak meg a szektorral kapcsolatban, így akár további meglepetés is lehet. Az OTP nem drága régiós összehasonlításban, és ha a gazdaság beindul, a nem teljesítő hitelekre képzett céltartalékból lehet visszaírni. IIyenkor válság után ez segítheti legjobban az eredménynövekedést.
Loncsák összességében úgy véli, eseménytelen nyárra lehet fölkészülni, a piacok egy tízszázalékos sávon belül oldalazhatnak a következő hónapokban. Egyre inkább elbizonytalanodtak a növekedési várakozások, miközben még mindig nagyon sokan optimisták, főleg a vállalati értékeltség oldaláról. Így lehet, hogy idén bejön a \"sell in may\" effektus. \"Nem hiszek a nagy esésben, de érdemes lehet profitokat realizálni, visszavonulni, és majd ha tisztább irány lesz, akkor visszatérni a piacra\" − fogalmazott Loncsák.
Elek Péter, a Dialóg Alapkezelő befektetési igazgatója szerint is érdemes lehet profitot realizálni, és nem csak statisztikai alapon. Persze, mivel két éve nem jön be a \"sell in may\", egyre nagyobb a valószínűsége, hogy most tényleg érdemes kiszállni. De emellett most egyre több a furcsa jelenség a piacon.
Miközben az S&P lépeget fölfelé, az amerikai és német kötvények ára emelkedik, a svájci frank és a jen erősödik, ami azt mutatja, hogy a smart money keresi a biztonságot.
Az arany is akkor szokott fölmenni, amikor a pénzpiacokban meginog a bizalom. Figyelmeztető jel, ami az ezüst piacán történt, előbb-utóbb ez vár az olajra és a többi commodityre, ami össznépi játék lett.
A magyar piacon Elek a Molban és a TVK-ban lát fantáziát. Fundamentálisan jó történetek ezek, bár a Molra egy nagyobb olajesés, a TVK-ra pedig az indexkövető alapok folytatódó eladásai gyakorolhatnak nyomást.
Az alapkezelő véleménye szerint mind a magyar, mind a nemzetközi piacokon érdemes lehet realizálni, egy esés benne van a levegőben.
Bár népszerű szállóige a sell in may and go away, idén nem tartja indokoltnak a piacról való kivonulást Pálinkás Ervin, a Pioneer Alapkezelő részvényportfólió-menedzsere. Egyrészt azért, mert az alapkezelők egyáltalán nem dőlhetnek hátra nyugodtan zsebre rakva a profitot, mivel idén nem volt akkora emelkedés, ami erre lehetőséget adna. Másrészt véleménye szerint a piacokat a közelmúltban már érték olyan megrázkódtatások − így a japán földrengés és az észak-afrikai mozgalmak −, amelyekre eshettek volna az árfolyamok, ha akarnak. Jelenleg nem látható olyan veszélyforrás, ami miatt jelentősebb esésre kellene felkészülni.
