Az elmúlt két héten mintegy hatmilliárd dollár távozott a fejlődő piaci ETF-ekből (Exchange Traded Fund), emellett a hagyományos alapokból is kiáramlást regisztráltak. Alapvetően ez tehető felelőssé a BUX hirtelen zuhanásáért is - mondta a Napi Gazdaságnak Móró Tamás, a Concorde részvénystratégája. Ugyan ez a mintegy tízmilliárd dollár körüli kiáramlás nem olyan jelentős a tavalyi 90 milliárd dolláros beáramláshoz képest, ám viszonylag rövid idő alatt következett be, ami jelentős nyomást helyezett a piacokra - tette hozzá.
A magyar részvénypiac januárban kilógott a sorból nemcsak a világ feltörekvő piacait, hanem a régiós tőzsdéket illetően is. A magyar emelkedés főleg a balkáni régióval állítható párhuzamba, ezeket a piacokat vásárolták januárban, miközben a többi feltörekvő - különösen Ázsia - nagyot esett. Ez a folyamat szakadt meg a hét elején, amikor a magyar piac élesen lekanyarodott. Ennek hátterében két tényező áll Móró szerint: egyrészt az említett globális tőkekiáramlás, ami mára az eddig megkímélt közép-európai régiót is elérte. Másrészt a váratlanul rossz államháztartási adat miatt romlott el az addig meglehetősen optimista országmegítélés. Végül a magyar piac lényegében három nap alatt elvesztette mindazt a nyereséget, amit januárban apránként szedett össze.
Móró szerint a fejlődők vesszőfutása még nem ért véget, trendfordulóra utaló jelek egyelőre nincsenek. A jelentős esés után elképzelhető néhány napos megnyugvás, kisebb fölpattanás, de fordulatról egyelőre nem beszélhetünk.
Pletser Tamás szerint is több tényező áll a lejtmenet mögött, ezek közül nem szabad kihagyni az egyiptomi helyzetet, de mindenképpen veszélyt jelent a felpörgő infláció és a feltörekvő piacokkal kapcsolatos kamatemelési félelmek. Az olcsó dollár politikája most kezdi megbosszulni magát. Nem csoda, hogy az amerikai kötvényhozamok elkezdtek emelkedni, ami pedig nem szokott jót jelenteni a tőzsdéknek - tette hozzá. A kilátásokat tekintve Pletser sem optimista. Az infláció és a kamatemelés nem egy rövid távú hatás, én óvatos lennék a fejlődő piacokkal - fogalmazott. De a fejlett piacokon sem sokkal jobb a helyzet: ezek augusztus óta folyamatosan emelkednek, viszont ha elindul globálisan egy komolyabb infláció, az alól a fejlettek sem fogják tudni kivonni magukat.
Magyarország még mindig a tíz legveszélyesebb hely pénzügyi kockázat szempontjából, a januári emelkedés pedig inkább egy portfólió-átrendezés eredménye volt, nem a megítélés változása - vélekedett a szakértő. A fejlődő piacokról már év elején elindult a tőkekivonás, de a mi régiónkra, az EMEA-ra ez nem vonatkozott. A régión belül azonban volt átcsoportosítás: Közép-Európába jött a pénz a Közel-Keletről pedig távozott. Ehhez kitaláltak egy ideológiát, miszerint a magyar makrohelyzet javult, miközben a kiigazító csomagról továbbra sem lehet semmit tudni, végül is egy tőkemozgás utólagos megmagyarázásának lehettünk csak tanúi. Most viszont az EMEA régión belül is zajlik a tőkekivonás, már a magyar piacot is adják - tette hozzá Pletser. (A cikk teljes terjedelmében a www.napi.hu oldalon olvasható)
