A Pénzügyminisztérium tegnap este közleményben tudatta, hogy a kormány jóváhagyta a Richter-kötvények ellenértékének szeptember 28-i kifizetését. Ez a költségvetés számára 707 millió eurós (tegnapi árfolyamon 198 milliárd forintos) terhet jelent majd, aminek kifizetését megfigyelők szerint az IMF-pénzből teljesíti a kormány.
A 2004-es kibocsátáskor rögzített feltételek szerint a kötvény 1 százalékos kamatot fizet, de ha nem váltják át részvényre (egy százezer eurós kötvényért 728 Richter jár), a lejáratkor még évi 2 százalékot fizet rá az állam (110 ezer 400 eurót a 100 ezres névértékre). Így 151,6 eurós Richter-ár felett érné meg az átváltás, ám tegnap csak 125 eurót ért a papír. Így az állam döntése, hogy él ama jogával, miszerint pénzben fizet még akkor is, ha valaki átváltást kérne, inkább csak elméleti jelentőségű.
A határozat szerint a 4 millió 659 ezer részvény - amelyre egyes gyógyszergyártók talán már fenték a fogukat - marad az MNV Zrt.-nél. Ugyanakkor a közleményben az is szerepel, hogy a kormány támogatja, hogy a refinanszírozást az MNV újabb Richter-részvényre átcserélhető kötvény kibocsátásával oldja meg. Nyilván ezért nem került az állami vagyonról szóló 2007. évi CVI. törvény hétfőn elfogadott módosításai közé a Richter-pakett tartós állami tulajdonban maradásáról szóló kikötés (Napi, 2009. június 9.).
Kérdés persze, hogy a mostani piaci helyzetben mekkora a realitása egy újabb átváltható kötvény kibocsátásának.
Öt éve az állam 159 milliárd forintot kapott, most 198 milliárdot fizet vissza. (Az évi egy százalék kamat bőven kijött a Richter-pakett osztalékából.)
Most valószínűleg évi 3 százalékkal már nem érnék be át nem cserélés esetén a vevők (öt éve ekkora volt a magyar államadósság kamatfelára a némethez képest!). Ha viszont magasabb a piac számára is elfogadható kamat, a 4,66 millió részvényre váltható kötvény még jelentős jövőbeli prémium esetén sem adható el 200 milliárd forintnyi mostani pénzért, az esetleges fiaskót pedig hónapokkal a választások előtt nyilván senki sem fogja szívesen vállalni. A legreálisabb forgatókönyv az lehet - amire a legnagyobb hazai gyógyszergyártó maga is számít -, hogy a pakett legalább jövő tavaszig a "spájzban" amarad...
Korányi Tamás G.