Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Hasonlóan a szektor többi cégéhez, a befektetésektől elvárt hozam emelkedése miatt a Fotex is kénytelen volt újraértékelni ingatlanvagyonát, s hasonlóan a többiekhez, ő is jelentősen csökkentette azt. Míg azonban a tőzsdei cégek nagy részénél, mint az Orcónál vagy az ImmoEastnél ez az átértékelés komoly, sok száz millió eurós eredményhatással is járt, a Fotexnél az ingatlanértékelés csak egy a részvényeseknek nyújtott támpont, az ingatlanok értéke ugyanis nem változik a cég könyveiben, azokat továbbra is a legalább tíz éve meghatározott bekerülési értéken tartják nyilván.
A cég három becslést is készített az ingatlanérték meghatározására. A középső érték esetében 7,9-8,7 százalékos elvárt hozammal számoltak a tavalyi 7,1 százalék után, az alsó becslésnél ennél egy százalékkal nagyobb, a felsőnél egy százalékkal kisebb hozammal kalkuláltak. Így a középső becslés a tavalyi 103 milliárd forint után idén 75 milliárdra tette a Fotex befektetési célú ingatlanvagyonának értékét, a pesszimista becslés szerint 66,3, az optimista szerint pedig 82,7 milliárd forintot ér a portfólió (a becslésnél fix euró-forint árfolyammal számoltak).
Ezekből a becslésekből kiindulva a pesszimista szcenárió szerint mintegy 940, az optimista szerint pedig 1170 forint az egy részvényre jutó ingatlanvagyon nagysága. A tőzsdén a Fotex-papírok 290 forint környékén, tehát a könyvérték 0,24-0,30-szorosán cseréltek tegnap gazdát, ami alapján a szektor többi cégének árázásához képest ha nem is kiugróan, de olcsónak számítanak.
A Fotex azonban eddig egyszer sem tudta "kisajtolni" ingatlanportfóliójából azt a hozamot, amit ezen számítás alapján elvárna tőle. Ezek alapján ugyanis legalább 5 milliárd forintnyi nyereségnek kéne származnia az ingatlanok kiadásából, ám a Fotex az elmúlt évek során alig valamivel több mint tizedennyit termelt ki belőlük. Ez elsősorban a határozatlan idejű bérleti szerződések kedvezőtlen feltételei miatt alakult így, amin ugyan a cég próbált változtatni az elmúlt időszakban, ám a válság miatt kevés esély van azok újratárgyalására.
(Lapunk főszerkesztője, Korányi G. Tamás a Fotex igazgatóságának tagja.)
