A szerdai tőzsdezárást követően jelentették be, hogy az OTP 400 milliárd forint (1,4 milliárd eurónyi), az FHB pedig 120 milliárd forint (400 millió eurónyi), euróban, fontban, jenben és dollárban denominált hitelt kap az államtól az IMF-EU hitelkeret terhére. A tavaly év végén ismertetett elképzelésekhez képest jócskán módosított bankmentő törvényt megkerülve folyósított, két részletben lehívható kölcsönt a pénzintézeteknek 2012 novemberéig kell visszafizetniük - a megállapodás szerint nyolc negyedév alatt, egyenlő részletekben. A pénzintézetek devizahitel-állományának rendbetételét segítő forráshoz a piaci viszonyoknál kedvezőbb feltételek mellett jutottak hozzá a bankok. A hivatalos közlemény szerint az állam a kamatokat az irányadó ráta felett 245-250 bázisponttal állapította meg. A Cashline szerint a hitelkamatok a piaci kondícióknál 200-300 bázisponttal alacsonyabbak ugyan, a KBC azonban arra hívja fel a figyelmet, hogy az OTP és az FHB még így is drágábban jutott hozzá a bankmentő csomaghoz, mint osztrák szektortársaik (az Erstének juttatott 1 milliárd euró kamatait például az EU-Libor felett 65 bázisponttal határozta meg az osztrák állam).
A Concorde szerint az állami beavatkozással megszűnnek az esetleges likviditási problémák a bankoknál, és a jövőre nézve is biztató lehet, hogy a most beígért források felett további 2 milliárd eurót különítettek el az IMF-keretből a magyar bankok esetleges megsegítésére. A hitelért cserébe az OTP hitelállománya emelését, az FHB a szinten tartását vállalta.
A Cashline felhívja a figyelmet az OTP Bank közleményében is olvasható megjegyzésre, miszerint a bank elkötelezte magát amellett, hogy a többletforrásokat elsősorban a hazai vállalati ügyfeleknek helyezi ki (a megállapodás alapján a teljes hitelkeret felét a vállalati finanszírozás bővítésére használja fel a pénzintézet).
Szerintük azonban a banknak egyáltalán nem érdeke a teljes összeg kihelyezése, hiszen az OTP viseli a hitelek kockázatát és az OTP mérlegében kell figyelembe venni a tőkemegfelelési követelményeket - azaz a hitelkihelyezésekkel párhuzamosan a saját tőke állományát is növelnie kellene a pénzintézetnek ahhoz, hogy Tier 1-es mutatója a jelenlegi szintek közelében maradhasson. (Jelenleg azonban erre csak az EBRD-vel való esetleges megegyezés nyújthat lehetőséget - a szerk.)
Ráadásul, teszik hozzá a szakértők, az sem garantált, hogy a lakosság részéről igény mutatkozik a devizaalapú hitelekre. Az FHB közleménye szerint a bank nagyobbrészt "benyelheti" a neki nyújtott támogatást, abból - jelenlegi hitelállományának szinten tartása mellett - mindössze 10 milliárd forint értékű jelzáloglevél-kibocsátásra tett ígéretet.
Az OTP esetében mindenféleképpen pozitív hír, hogy a magyar államtól pluszforráshoz jut a bank - mondta el a Napinak Herczenik Ákos, a Raiffeisen Bank elemzője. A szakértő többekkel összhangban úgy látja, hogy ebből direkt és indirekt módon is profitálhat az OTP. A Cashline számításai szerint ha az OTP a teljes összeget kihelyezi, akkor a bank optimális esetben éves szinten 8-10 milliárd forintos profittal gazdagodhat - ez az éves profitterv 5-6 százaléka. Bár a hitelkihelyezés kockázatait a megállapodás alapján a bankok viselik, azért biztos lesz rajta profitjuk is, még ha az OTP vezérigazgató-helyettese, Urbán László azt mondta is, nem igazán fognak ezen eredményt elérni - tette hozzá a Raiffeisen elemzője. Herczenik a szerdai bejelentés ellenére továbbra is profitrealizálást ajánl azoknak, akiknek ezen a szinten nyereségük van, ugyanis szerintük hiába a jó hír: ha fordul a világban a hangulat, az OTP árfolyama is eshet. Amennyiben azonban tartós lesz a hossz, 2300 vagy 2500 forintos szint is elérhető lehet. A Cashline-nál sem számítanak a hír kapcsán árfolyamrobbanásra, mondván, a szintén kulcsfontosságú tőkehelyzetre vonatkozóan a kormányzati hitel nem jelent megoldást. Ugyanakkor az EBRD-től érkezhet még újabb forrás, hiszen valószínűleg nem véletlenül tart az OTP 10 százaléknyi saját részvényt. Nagy kérdés azonban, hogy erre mikor kerül sor és milyen hangulatban lesz akkor a világ. A Concorde szerint a bejelentés mindenképp alkalmas lehet arra, hogy a jelenlegi részvényárfolyamot megtámassza, hiszen a kormányzati hitel (valamint a piacok által már részben beárazott EBRD-megegyezés) révén a brókercég becslései szerint az OTP megduplázza - azaz 2,7 milliárd euróra növeli - likviditási pozícióját (több mint 700 millió eurónyi kötelezettsége jár le idén a banknak), és jelentősen javítja a kompetitív helyzetét is. A hitelkeret az OTP magyar hitelkitettségének 10 százalékát jelenti.
Pápai Csaba
Deák Bálint