A "régi" időket idézte az OTP tegnapi gyorsjelentését követő elemzői meglepetés, a várt 64-65 milliárddal szemben 74,2 milliárdos negyedéves és 129,6 milliárdos féléves profitról számolt be a nemzetközi bankválságra láthatóan fittyet hányó közép- és kelet-európai bankcsoport. A profitból ugyan 8,3 milliárd forint a nyitott devizapozíció (vagyis a terjeszkedés finanszírozására devizában felvett hitelek) árfolyamváltozásának következménye, ám még ezzel korrigálva is 23 százalékkal jobb az idei félév a tavalyinál. Urbán László vezérigazgató-helyettes (képünkön) mindazonáltal megjegyezte, hogy a nyitott devizapozíció részlegesen az erős forint ellen is fedezetet nyújt - hiszen a leányvállalatok forintban kimutatott eredménye az első félévben 8 százalékkal elmaradt a helyi valutában mérttől -, így nem helyes teljesen figyelmen kívül hagyni e tételt. Az elemzők számára a hazai OTP-érdekeltségek teljesítménye - 16 százalékos növekedés a tavalyi félévhez képest - igazi meglepetés volt, különösen annak fényében, hogy az OTP 2008-as tervében úgy számolt 10 százalékos növekedéssel (a 210 milliárdos tavalyi profithoz képest), hogy azt gyakorlatilag teljes egészében külföldről várta. A hazai teljesítmény értékét növeli, hogy az ötévesnél régebbi lakáshitelek állami támogatásának csökkenése a félév során 5,8 milliárddal apasztotta az OTP bevételeit.
Az OTP-csoport nettó kamatmarzsa idén 20 bázisponttal, 5,62 százalékra csökkent, úgy, hogy például az orosz bank kamatmarzsa 15 százalékos szinten van. A bevételeknél jóval mérsékeltebb arányban emelkedtek a költségek, így a csoportszintű kiadás/bevétel mutató 51,4 százalékra javult.
(A DSK 35 százalék alatti mutatója pedig nemzetközi összehasonlításban is mesebeli.) A bank sajáttőke-arányos eredménye ismét meghaladja a bűvös 25 százalékot (pontosabban 26,3), így minden remény megvan arra, hogy ne csupán teljesüljön a 231 milliárdos éves terv, de ismét masszív többlet képződjön. (Szeptember végén folyik be a Garancia Biztosító ára, az ügylet - árfolyamtól függően - akár 80 milliárdos rendkívüli profitot is hozhat.)
A külföldi érdekeltségek közül továbbra is a bolgár DSK teljesít a legjobban, eredménye 23 százalékkal jobb, mint tavaly és a csoport teljes profitjának egynyolcadát adja. (Éves várható eredménye mintegy harmada az öt évvel ezelőtti teljes vételárnak.) Megháromszorozta profitját a szerb és duplázta a szlovák leány, igaz, mindkét bank eladósorban van. Urbán elmondta, mindkettőnél tesztelik a piacot, de csak akkor lépnek, ha vonzó ajánlatot kapnak. (Ez a szlovák banknál jövőre akár több tízmilliárd, a szerbnél - megfigyelők szerint - több milliárd forintos rendkívüli eredményt is hozhat.) Az erőforrásokat a továbbiakban elsősorban az orosz és ukrán bank erősítésére fordítják. Előbbinél megkezdődtek a portfólióvásárlások, elsőként egy 85 millió dolláros jelzálog-portfóliót vettek, amely már rövid távon is javíthatja az eredményességet. Szemben a csak lassabban termőre forduló bankvásárlásokkal, bár azért ezt sem adták föl, a Napi értesülései szerint Azerbajdzsánban talán még idén várható egy akvizíció...
A Garancia-ügylet lezárása Urbán szerint legalább két százalékponttal javíthatja az OTP jelenleg sem rossz tőkemegfelelését (a bank szavatolótőkéje 2008. június végén 877 milliárd forint volt, a Tier1 mutatója pedig 8,76 százalék). Ekkor - várhatóan a negyedik negyedévben - akár sajátrészvény-vásárlások is történhetnek, ha az árfolyam még akkor is a mostani - a vezérigazgató-helyettes szerint a bank értékét semmiképpen sem tükröző - szinten marad. Megfigyelők szerint az idei eredmény a rendkívüli tételek nélkül is legalább 240 milliárd forintra várható. Talán a szkeptikusabb elemzőket is meggyőzi, hogy az OTP növekedési sztorijának távolról sincs vége.
(A szerző rendelkezik OTP-részvényekkel.)
