Úgy tűnik, újabb tőzsdei legendát cáfolhat meg az élet: elmaradt az olimpiai játékokat megelőző tőzsdepiaci rally Kínában, annak ellenére, hogy a múltbeli tapasztalatok alapján sokan azt várták, hogy a külföldi befektetők előtt is nyitva álló sanghaji tőzsde indexe (SSEC) minden eddigi rekordot meghaladó magasságokba emelkedhet a rendezvény hivatalos megnyitója előtt.
A kínaiak mindent megtettek annak érdekében, hogy országuk történetének eddigi legnagyobb médiafigyelmét vonzó rendezvény a lehető legjobban induljon - augusztus 8-án 8 óra 8 percre időzítették a megnyitót, bízva a szerencsét és gazdagságot hozó 8-as szám hatalmában. A játékok előkészületeit azonban egyelőre balszerencse kíséri. A terrorfenyegetések, az áramkimaradások, a Peking környéki gyárak ideiglenes bezárása és a megoldhatatlannak tűnő logisztikai problémák mellett a gazdaságot is megrendítették a subprime-válság átgyűrűző hatásai, valamint a hordónként 140 dollár körüli olajár - a Szecsuán tartományt sújtó földrengésről nem is beszélve.
A múltbeli példákra építve a befektetők azt várták az olimpiától, hogy nem csak a rendező ország számára kínál majd minden eddiginél több aranyérmet, de számukra is elhozza a meggazdagodás lehetőségét. A Credit Suisse elemzése szerint a remények nem voltak teljesen megalapozatlanok: az elmúlt kilenc olimpiát megelőző négy év során a rendező országok részvénypiacain átlag 56 százalékos, ingatlanpiacain pedig átlag 13 százalékos felívelést regisztráltak. A bombabiztosnak gondolt modell ellenére az árfolyamrobbanás Kínában még mindig várat magára. Az SSEC-t a legrosszabbul teljesítő indexek között tartják számon az idén, a mutatók 45 százalékos zuhanás után 2900 pont közelébe húzódtak vissza.
A távol-keleti ország tőzsdéin tapasztalható jelenlegi pánikhelyzet ellenére a felkészülés Kínában sem múlt el nyomtalanul - a tőzsderally azonban túl gyorsan következett be és túl viharosan vonult el. Az elmúlt évben a kínai részvények árfolyama megduplázódott, majd az idén mintegy 50 százalékkal visszaesett; az irányadó index értéke így is kétszerese a 2006-ban mértnek. A befektetők most abban bíznak, hogy az olimpia ünnepi hangulata legalább a játékok egy hónapjára biztosít némi fellendülést, hogy aztán - az általuk megfigyelt modell alapján - újabb lejtmenetnek adjon helyet.
Az elmúlt öt olimpián a játékok ideje alatt - az egy Ausztrália kivételével - négy országban tapasztaltak részvénypiaci fellendülést a rendezvények egy hónapja során, így a SSEC 3000-es szintre történő emelkedéséről szóló várakozások nem teljesen alaptalanok. A rally hosszabb távú fenntarthatósága azonban továbbra is kérdéses, hiszen bár a pekingi kormánytól augusztusban nem várhatók újabb - a gazdaság túlzott lendületét visszafogó - megszorítások, egyelőre nem biztos, hogy a piacorientált reformok az olimpiai láng eloltását követően is folytatódnak. A hírek szerint a kormány már ősszel újabb benzináremelést tervez, hogy gátat szabjon az egyre inkább elharapódzó energiahiánynak, abban bízva, hogy az áremelések inflációgerjesztő hatásánál is nagyobb féket rakhat az ország végtelen energiaétvágyára.
Egyúttal újra felmerült egy, a Nasdaq rendszeréhez hasonló, a technológiai innovációban érdekelt kkv-k tőzsdei bevezetésének teret adó úgynevezett start-up board felállítása, amely kezdetben 30-50 társaság részvénypiaci bevezetését tenné lehetővé. Rövid távon a részvénypiacok volatilitását, hosszú távon azonban azok hatékonyságát is növelhetik azzal, ha végül - a terveknek megfelelően - mégis engedélyezik a sanghaji parketten a shortolást.
Az olimpiai rallyra várók figyelmét egyelőre a sanghaji tőzsdén az elmúlt napokban tapasztalt 12 százalékos fellendülés köti le, ám a szakemberek szerint hosszabb távon sokkal fontosabb, mi történik Kínában az olimpia után - vajon véget ér az országot az elmúlt években egyedülálló befektetési célponttá tevő növekedési ciklus vagy a távol-keleti ország egy újabb legenda cáfolatát adja azzal, hogy hosszú távon is bizalmat ébreszt a befektetőkben a gazdaság stabil növekedési pályára állításával.
Pápai Csaba