Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Az eleve rossz helyzet azonban az elmúlt napokban tovább súlyosbodott. Egy konkrét példával szemléltetve: vannak olyan euróban denominált GMAC-kötvények, amelyek a hét elején még 20 százalékos hozamon forogtak, most viszont már 30 százalékot fizetnek, euróban. (Miközben az európai alapkamat 4,25 százalékon áll.) Az előre sorolt, de eszközzel nem fedezett kötvény jövő szeptemberben jár le, azaz ha csődöt jelent a GMAC, akkor az eszközfedezettel védett kötvények tulajdonosai elsőbbséget élveznek a kielégítés során, és csak utánuk következhetnének az olyan sorozatokból származó kötelezettségek teljesítései, mint amilyenekbe ez a bizonyos papír is tartozik.
Azonban az eszközfedezetű kötvények tulajdonosai sem alhatnak nyugodtan, főként ha figyelembe veszik, hogy a visszavett autókat csak 20 százalékos diszkonttal tudja értékesíteni a GMAC, amelynek egyébként saját tőkéje márciusban 14,7 milliárd dollárt tett ki, míg összes kötelezettsége 228 milliárd dollárra rúgott.
Az autóértékesítésre mostanában nagyon nehéz idők járnak az Egyesült Államokban, a legnehezebben eladható modelleket 72 hónapos, kamatmentes hitellel árulják, ráadásul úgy, hogy a finanszírozó vállalatok forrásköltségei az egekbe szöknek, annak ellenére, hogy a most nyújtott autóhitelekhez szükséges forrásokat a jelenlegi másodpiaci hozamszinteknél még jóval olcsóbban vásárolták - írja a Concorde.
A probléma nem csak a GMAC-re jellemző, a Ford sincs sokkal jobb helyzetben, az igazi veszélyt ráadásul korántsem ezeknek az óriásoknak az esetleges bedőlése jelenti (ez egyébként egyáltalán nem túlzás, a Merrill Lynch csütörtökön közölte, "nem kizárható" a General Motors csődje). Egy ilyen összeomlás azt jelentené, hogy a lassuló gazdaság legjobban kifeszített, legkevésbé hatékony vállalatainál elindulna az ilyenkor egyébként nem természetellenes csődhullám, a forrásköltségek az egekbe szöknének, a kötvényhozamok emelkedése drámaian megemelné a részvényektől elvárt hozamokat is, amire a piac úgy reagálna, hogy sokkal kevesebbet lenne hajlandó fizetni értük. Ez tehát a létező legrosszabb pillanatban érkező óriási csapás lenne a reálgazdaságnak és a pénzügyi piacoknak egyaránt - vélik a Concorde szakértői.
Az ilyen méretű vállalatok csődjének további azonnali és komoly következményei is lennének. Hirtelen mindenkit az érdekelne elsősorban, hogy mely bankok, biztosítók alapjai rendelkeznek nagy állományokkal az érintett kötvényekből, és a piac nyilvánvalóan nem bánna kesztyűs kézzel a pórul járt pénzügyi szolgáltatókkal. Elképzelhető, hogy csak néhány kivételesen hisztérikus napot tudnak maguk mögött a vállalati kötvények piacai, ha azonban a jelenség tartósnak bizonyul, az közvetlen előjele lehet egy olyan viharnak, amely végigsöpörhet a világ pénzügyi piacain.
