Egyforma mértékben, 9 és negyed százalékkal nőtt a két legnagyobb tőzsdei cég, a 65 milliárdos profitot kimutató Mol és az 55 milliárdos OTP első negyedéves adózott eredménye. A többi 17 cég (köztük a két újonc külföldi, az Orco és az AAA) együttesen 33 milliárd forintos nyereséget termelt, ami 3 milliárd forinttal kevesebb a 2007 első három hónapjában elért profitnál, tehát az összesen 5,1 százalékos profitnövekedés igencsak egyenetlenül oszlik meg a társaságok között.
Tavaly még csak három, az idén már hét tőzsdei cég zárta veszteséggel a negyedévet. Közülük a Zwack és a Danubius első negyedéves vesztesége idény jellegű, ám a két újonc, az Orco és az AAA vesztesége negatív tendenciát jelez. Előbbi 3,4, utóbbi 1,4 milliárd forintnak megfelelő negyedéves veszteséget könyvelt el, így nem meglepő, hogy árfolyamuk a bevezetés óta 40, illetve 55 százalékkal esett. A Synergon és a Pannergy (tavaly még Pannonplast) masszív (747, illetve 599 milliós) veszteségében jelentős szerepe volt a pénzügyi tételeknek.
A tavaly igen rossz első negyedévet produkáló két gyógyszergyártó az idén nagyot javult, az Egis duplázta eredményét, a Richter pedig 28 százalékkal növelte profitját. Jól teljesített az MTelekom is, 22 milliárdos profitja csaknem 40 százalékkal több a tavalyinál. (A 15 százalékkal magasabb üzemi eredményt a tavalyival gyakorlatilag megegyező árbevétel mellett érte el a cég, igaz, a montenegrói vizsgálatok költségei az idei évet már kevésbé terhelik...)
Ugyancsak harmadával gyarapodott az FHB eredménye is, bár az árfolyamon ez nem látszik meg.
Ennél is nagyobb mértékben, a tavalyi szint csaknem kilencszeresére nőtt a Rába profitja (657 millió forint), noha a dollárgyengülés sújtotta a céget. A vegyipari ciklus tavalyi nyertese, a TVK viszont ötödölte profitját. Egy év alatt több mint 2 ezer milliárd forinttal csökkent a tőzsdei cégek együttes kapitalizációja, vagyis ennyit vesztettek a magyar részvények tulajdonosai. (Ebből mintegy 1500 milliárd a külföldiekre, jó 60 milliárd a hazai magánspekulánsokra jut.)
Néhány részvény szokatlanul olcsó lett. A még tavaly is saját tőkéje három és félszeresét érő OTP most már saját tőkéje dupláján is kapható. (A lényegesen rosszabb mutatókkal rendelkező FHB P/BV mutatója némileg magasabb, 223 százalék.) Az ingatlanok általános leértékelődése jelentkezik az Orco alig 53 százalékos P/BV mutatójában, illetve a Fotex jó 40 százalékpontos romlásában. Rossz eredményei miatt az idén már a TVK sem éri meg a könyvértékét, az Egis kapitalizációja pedig alig 23 százalékkal haladja meg azt. Olcsónak tűnik a Rába 130, a Telekom 146, és a Mol 176 százalékos P/BV mutatója is. Drágának szinte csak az Állami Nyomda minősíthető, ám itt a 360 százalékos P/BV mutatót bőven magyarázza, hogy a cég hagyományosan alacsony saját tőkével működik. A saját tőkére vetítve egyébként a Mol érte el a legjobb teljesítményt, negyedéves eredménye a saját tőke 7,5 százaléka, ám tény, hogy ebbe az is belejátszik, hogy a saját tőkéből levonandó saját részvényei vagyonát - a profit ellenére is - 280 milliárddal apasztották.
Összességében az első negyedév alapján úgy tűnik, a magyar tőzsdei cégek idei teljesítménye aligha marad el érdemben a tavalyitól. Az A kategória cégei 2007-ben 604 milliárdos profitot értek el, ha ez az idén is összejön, hosszú évek óta először tíz alatti P/E átlaggal rendelkezhet a magyar részvénypiac. Hogy ez elegendő érv-e a vásárláshoz, döntse el ki-ki maga.
Korányi Tamás G.