Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Roncsolódtak a kereskedői idegek rendesen az elmúlt napokban a nemzetközi devizapiacokon is. A részvénypiacokhoz hasonlóan a volatilitás itt is rég nem látott magasságokba emelkedett. Az euró/dollár keresztárfolyam a hét elején 1,4650-ről 1,44-re süllyedt, majd visszaemelkedett 1,48-ra, most már október vége óta a történelmi csúcs közelében, 1,4350-1,4850 között mozog, határozott irány nélkül. Az egy hónapos realizált volatilitás viszont már 10 százalék fölött van, amire az elmúlt fél évtizedben mindössze ötször volt példa (a jellemző érték 6-8 százalék körüli). A dollár/jen változatlanul a két és fél éves mélypontjához közel ingadozik, a múlt héten a 105,5-107,5-es sávban volt.
Rendkívül eseménydús hét áll mögöttünk, s a piaci összkép, ha lehet, még zavarosabb. Múlt hétfőn és kedden az európai és ázsiai részvénypiacok évtizedek óta nem tapasztalt sebességű és mértékű zuhanást produkáltak: a Dow Jones Eurostoxx közel 9 százalékkal bukfencezett lejjebb, a kínai és indiai piacok 15-20 százalékot vesztettek. Az amerikai piacok csak azért úszták meg a dolgot, mert nemzeti ünnep miatt zárva voltak.
De szerencsére jött a királyfi a fehér paripán, soron kívüli döntés keretében az amerikai jegybank ottani idő szerint kedd reggel 75 bázisponttal, 3,5 százalékra csökkentette irányadó kamatát. A Fed, amióta nyilvánosak a kamatdöntések, még soha nem vágott ilyen drasztikus mértékben kamatot, s a piac értékelte is a gesztust: a hét közepén gumilabdaként pattantak vissza a globális részvénypiacok. Összességében a feltörekvő piacok és a Wall Street nagyjából ott zárta a hetet, ahol elkezdte, az európai piacok valamivel gyengébben teljesítettek és 3-4 százalékos mínuszban fejezték be a hetet. Az amerikai részvénypiac várt volatilitását mutató VIX index már ismét olyan magas szinteken van, mint tavaly augusztusban és novemberben, a frankfurti DAX index hasonló mutatója, a VDAX pedig négyéves maximumot ért el.
Érdekes adalék mindehhez a Société Générale története: az egyébként épp a részvény-derivatívokban végzett tevékenységére nagyon büszke francia bank összességében majdnem 5 milliárd eurót bukott európai részvényindexekre kötött határidős üzleteken, egy "láncait vesztett" kereskedő jóvoltából. Az 50 milliárd euróra becsült névértékű pozíció múlt hét eleji likvidálása, tehát a zuhanó piacon történt eladás kapcsán a piac azóta is találgatja, hogy vajon mennyit estek volna az árfolyamok, ha a SocGen éppen nem próbált volna meg nagy tömegben szabadulni nem kívánt befektetéseitől. De nyilván nem ők döntötték el az első dominót, hiszen hétfőn az ázsiai piacok már gyengén nyitottak. Ugyanakkor az elméletgyártásra általában könnyen kapható befektetői közösség egy része szerint a Fed tulajdonképpen részben hamis információk, megtévesztő piaci árfolyamok láttán döntött a történelmileg példátlan mértékű kamatcsökkentésről. A történetet nem érdemes túldimenzionálni, de tény, hogy a jelenlegi feszült helyzetben a befektetők mindenre rendkívül érzékenyen reagálnak.
Az izgalmak várhatóan ezen a héten sem hagynak alább. Szerdán jön a Fed soron következő döntéshozó ülése, a piac jelenleg körülbelül 80 százalékos valószínűséget ad egy újabb fél százalékpontos csökkentésnek. A várakozások ugyanakkor a szokásosnál jóval szélesebb sávban szóródnak, a nullától a 75 bázispontig mindenféle verzióra találunk példát az elemzői előrejelzésekben. Pénteken pedig annak a két makrogazdasági változónak a legfrissebb adatpontja érkezik, amelyeknek tulajdonképpen az előző havi publikációja indította el a globális részvénypiacok leolvadását: az amerikai munkanélküliségi rátáról és a feldolgozóipari ISM indexről van szó. Egy dolog tűnik biztosnak: a piacok volatilitása magas marad. Mindaddig ez lesz a helyzet, amíg nem tisztázódik, hogy vajon az amerikai gazdaság tényleg recesszióba kerül-e.
