Bokorovics Balázs cégtulajdonos és magánbefektető szerint az év eleje nehéz lesz, márciusig, júniusig stagnálásra és esésre kell felkészülni a részvénypiacon. A befektetői hangulatot és a teljes 2008-as évet alapvetően az fogja meghatározni, hogy recesszió lesz-e az Egyesült Államokban. Amennyiben a GDP-adatok recessziót jeleznek, akkor folytatódhat az esés, amennyiben viszont nem igazolódnak be a félelmek, megindulhat a felépülés, és a második félév már sikeresebb lehet. Igazából a makroadatokat kell nézni, valamint azt, hogy az a likviditás, amely jelenleg az alapanyag-termelőktől a piacokra áramlik, megakad-e.
Fellegi Tamás, a Bárki lehet tőzsdés című könyv szerzője ódzkodott attól, hogy az év végi BUX-ra prognózist adjon, mondván: akár a Mollal, akár az OTP-vel történhet valami, amit nem lehet előre bekalkulálni. Ezt a hatást leszámítva a BUX-papírok nem súlyozott átlagos teljesítményét tekintve enyhe csökkenésre számít az idén. Hasonló teljesítmény várható szerinte a szélesebb piactól, vagyis a kisebb kapitalizációjú papírok Bumix indexétől is. "Akkor vennék meg valamit, ha komolyabb beesés van, de azt se hosszú távra, és ez nagyokra, kicsikre egyaránt igaz" - mondta Fellegi, aki inkább spekulánsnak, mint befektetőnek tartja magát. Ezt a stratégiát alkalmazná például az OTP-re, Molra vagy Rábára egyaránt - mondta. Árat azonban nem említett, a lényeg, hogy extrém rossz piaci hangulatban kell vásárolni. "Egyébként van most egy olyan érzésem, hogy a font gyengélkedni fog az euróval szemben, ami a kamatok kiegyenlítődésére vezethető vissza" - árulta el egy konkrét megérzését Fellegi.
Szabó László, aki több mint tízéves alapkezelői múlttal a háta mögött jelenleg magánbefektetőként tevékenykedik, nem hiszi, hogy az idén a BÉT jó terep lenne a befektetésre. A piacon kevés a papír, ami van, azok árfolyamát sokszor befektetői szempontból nehezen előre jelezhető tényezők mozgatják - utalt a tavalyi felvásárlási történetekre.
Ez az amúgy is kockázatmentes részvénybefektetés rizikóját túl magas szintre emeli. Emellett a kisebbségi tulajdonosok védelme lényegében hiányzik, és a szabályozói környezet sem kedvező. Szabó inkább a világ más tájain kereskedik: "Európa, Amerika, részvény, deviza, nyersanyag" - sorolta a lehetséges területeket. A külföldi befektetésnek már adózási hátrányai sincsenek, miközben a magyarországi befektetés előnyei eltűntek. Mindez nem azt jelenti, hogy teljesen leírta volna a budapesti tőzsdét, de jelenleg nem olyan alulértékeltek a magyar papírok, hogy az adott kockázatok mellett fantáziát látna bennük - mondta el.
Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője szerint komoly dilemma előtt állnak jelenleg a befektetők, vajon melyik tényező gyakorol nagyobb hatást a tőzsdékre: az olajtermelő országok és az ázsiai jegybankok által biztosított likviditás továbbra is felfelé tolja majd a részvényárakat, vagy a várhatóan gyenge vállalati eredmények, a jelzálogválság és a gyenge makrokörnyezet miatt esésre kell felkészülni. A vállalati eredmények eddigi két számjegyű emelkedése szerinte biztosan nem tartható az idén, ráadásul az amerikai ingatlanpiac sem érte még el mélypontját, a jelzálogpiaci válság is tartogathat még kellemetlen meglepetéseket. Komoly hatással lesz a tőzsdékre, hogy az amerikai gazdaság várhatóan lassulni fog, amit a Fed további kamatcsökkentésekkel igyekszik kordában tartani - ami viszont tovább gyengíti majd a dollárt. Ez viszont likviditási csapda kialakulásához is vezethet.
Vágó szerint a nyersanyagárak továbbra is magas szinten maradnak, bár az év végére az olaj árfolyamának csökkenését prognosztizálják a szakértők. Az árupiac tehát ismét jó évet zárhat, az ebben a szektorban érdekelt vállalatok felülteljesítik a piacokat. A pesti tőzsdei kereskedést a likviditásszűkülés mértéke befolyásolja majd - mondta az elemző. A két vezető blue chip közkézhányada sajnos igen jelentősen csökkent, ami miatt szinte borítékolható a forgalom visszaesése. A BUX Vágó szerint legfeljebb 10 százalékkal emelkedik majd, bár az egyes részvényekre számolt célárai a jelenlegi árfolyamok felett találhatók, amiből akár az index nagyobb növekedése is kitelne. Külső hatások miatt azonban (mint a feltörekvő országokhoz kapcsolt magasabb kockázati prémium) az elemző erre kevés esélyt ad, összességében a tavalyinál rosszabb évre számít.
Molnár Gergely
Mezősi Tamás