Az utóbbi egy hét gyengélkedése után fellélegezhettek a magyar gyógyszerrészvény-tulajdonosok, pénteken 7, illetve 8 százalékkal 43 390-ig, illetve 31 ezerig emelkedett a BÉT-en a Richter és az Egis kurzusa. A vételi hullám hátterében egyértelműen egy régiós felvásárlási hír állt. Az izlandi Actavis – Európa egyik vezető generikus gyártója – bejelentette, hogy 1,6 milliárd dollárért felvásárolná a horvát Plivát. A részvényenként 570 kunás ajánlat 35 százalékkal haladja meg a Pliva háromhavi forgalommal súlyozott átlagárát.
A Pliva Zágrábban kiadott közleménye szerint a menedzsment nem hiszi, hogy a csütörtöki tőzsdei záróárat 12 százalékkal felülmúló ajánlat kifejezné a cég reális értékét, különösen annak fényében, hogy 2006-tól a Pliva nyereségének jelentős emelkedése várható. A fanyalgás ellenére bőven elképzelhető, hogy a Pliva-részvényesek zöme elfogadhatónak tartja az árat, különösen, ha az Actavis esetleg még emel is valamennyit az ajánlaton. A Pliva GDR-jeinek londoni kurzusa mindenesetre pénteken 15 dollárról 18 dollár fölé ugrott.
Az ajánlat a Pliva – elég mérsékelt – idei nyereségének csaknem 25-szöröse, így érthető, ha a hír hatására a valamivel 15 feletti várható P/E mutató mellett forgó Richter és a még olcsóbb Egis is látványosan megugrott. A két gyógyszerrészvény forgalma megközelítette a 9 milliárd forintot, az árfolyamok fej fej mellett haladtak felfelé. Ugyanakkor tény, hogy az utóbbi másfél évben elég rossz eredményeket produkáló, alapvetően intézmények, nyugdíjalapok tulajdonában álló (a horvát állam részesedése alig több mint 6 százalék) Plivától eltérően a két magyar gyógyszergyár nem potenciális felvásárlási célpont. A Richter a pénteki záróáron számolva egyébként nem is lenne olcsó vétel, hiszen kapitalizációja 3,8 milliárd dollárra rúg.
A Egis immár több mint tíz éve 51 százalékban a francia Servier-csoport integráns része, a Richterben pedig a 25 százalékos állami pakett 2009-ig – az átváltható kötvények lejártáig – amúgy is meggátol minden efféle spekulációt. Persze ha valaki három éven túl is előre gondolkozik, nem árt, ha figyelembe veszi a generikusgyógyszer-gyárak felértékelődését.
Korányi Tamás G.