Három hónappal azután, hogy a Merrill hosszú kihagyás után újra elemezni kezdte a Richtert, és 34 ezres célárral ismét vételre ajánlotta befektetőinek (NAPI Gazdaság 2005. június 2., 11. oldal), a brókerház elemzője látványosan emelte a cég papírjainak célárfolyamát. A szakember szerint a Richter nőgyógyászati termékekre, illetve földrajzilag a FÁK-térségre fókuszáló stratégiája a nyugat-európai generikusok árazásával nemcsak megegyező, de azokhoz képest némi prémiumot is tartalmazó árazást is megenged. A nőgyógyászati termékeknél a 30 százalékos nyereséghányad, a FÁK-országokban a 10 százalék feletti éves növekedés a vonzó. A Merrill a Richter idei eredményét – a piaci konszenzust jóval meghaladóan – részvényenként 2121 forintra, a jövő évit 2405 forintra teszi, amelyhez 15 feletti P/E mutató dukálna.
A piac láthatóan hamar magáévá tette a Merrill álláspontját. Tegnap napközben 36 ezer forint felett is forgott a gyógyszerpapír, és a 35 295 forintos záróár alig 6 százalékkal maradt el a célárfolyamtól. A tavaly szeptemberben kibocsátott átváltható Richter-kötvények tulajdonosai igazán elégedettek lehetnek az elmúlt év 50 százalékos áremelkedésével: 153 eurónál lesz nyereséges számukra az átváltás, ami gyakorlatilag a célárfolyamnak felel meg. (A mostani 244-es eurókurzus mellett.) Így a futamidőből még hátralévő négy évben az áremelkedés már jóformán egészében nekik dolgozik.
Korányi Tamás G.