Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Herman Bernadett
A Deutsche Telekom (DT) megvásárolhatná az állam által saját részvényeiből eladásra kínált részesedést, és ezekből a papírokból fizethetné ki a T-Online részvényeseit, illetve fedezhetné az utóbbi tőzsdei kivezetésének költségeit – írja a Reuters. A részvényesek is jobban örülnének annak, ha a cég vásárolná meg ez évi 7 milliárd eurónyi cash flow-ja egy részéből az állami tulajdonban lévő papírokat, mintha azok elárasztanák a börzét. A privatizáció miatti pánikban már így is gyengébben szerepelt a tőzsdén az idén a DT, mint a német blue chipek vagy a szektortársak.
A visszavásárlás azonban nehézségekkel járhat. A DT-nek ugyan engedélyezték, hogy megvegye az eladásra kínált állami részvények 10 százalékát, de nem köthet exkluzív szerződést az állammal, hiszen a többi részvényesnek is ugyanolyan jogokat kell biztosítania. Ebből a csapdából is lehet azonban kiutat találni. Tehet például nyilvános vételi ajánlatot, amelynek során, ha megfelelően alakítja ki az árat, csak az állami tulajdonban lévő részvényeket kaphatja meg (ehhez a piaci árnál nyilván alacsonyabbat kell kínálnia, ami azonban az államnak, nagy eladandó csomagja miatt, elfogadható lehet).
Ha a DT tele lesz saját részvényekkel, akkor ezeket akár készpénzként is használhatná, amikor visszavásárolja a T-Online-papírokat és kivezeti az internetes céget a tőzsdéről. A T-Online átvétele azonban drága és bonyolult művelet lehet, ha a kockázati tőkealapok sokat akarnak keresni rajta. A DT azonban 74 százalékos tulajdonosként minden bizonnyal sikerrel képviselheti majd elképzeléseit a T-Online közgyűlésén, és megúszhatja, hogy hatalmas felárat kelljen fizetnie a befektetési bankoknak.
