Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Ezúttal is azok a Pannonplast (PP)-tulajdonosok tévedtek, akik a korábbi negyedévek egyre romló adatai után azt mondták, hogy sokkal rosszabb már nem lehet. A Pannonplast Rt. gyorsjelentése még a legpesszimistább elemzőkre is rácáfolt, hiszen az előzetes számok alapján – a cég alapítása óta először – tavaly 878 millió forint veszteséget mutat majd a mérleg. Ez azon kívül, hogy közel egymilliárd forinttal rosszabb az első kilenc hónap 120 millió forintos nyereségénél, jelentősen elmarad a menedzsment által októberben kiadott profit warningban közölt 350–700 millió forintos eredményvárakozástól.
A piaci kereslet a társaság termékei iránt az elmúlt időszakban tovább csökkent, és az erős forint is rontotta a PP versenyképességét, ráadásul a nyugat-európai recesszió miatt egyre több külföldi konkurens cég jelent meg hazánkban a fölös kapacitásaival. A legrosszabb a PP számára talán mégis az, hogy Magyarország vonzereje jelentősen csökkent a multinacionális gyártó-összeszerelő vállalatok körében.
A társaság árbevétele 16 százalékkal, 27 milliárd forintra csökkent; elsősorban a belföldi értékesítés esett vissza. A három fő üzletág, az építőipar, a csomagolás és a fröccstechnológia közül az utóbbi az 5 milliárdos csökkenésből 3,4 milliárdért felel. A HP nyomtatók után a Philips videók termelésének áthelyezése, valamint a Philips monitorok műanyagalkatrész-megrendeléseinek folyamatos és erőteljes csökkenése miatt az üzletág 2001-es 889 millió forintos működési eredménye 126 millió forintos mínuszba ment át. Ez jelentősen hozzájárult ahhoz, hogy a korábbi 2 milliárd forinttal szemben mindössze 600 millió forint lett az üzemi nyereség. Ezzel a Pannonplastnál hagyományosan magas cash-flow közel harmadával, 3,1 milliárd forintra esett vissza.
Az elmúlt évi tetemes, 912 millió forintos pénzügyi veszteséget elsősorban a Pannon Aldra üzletrész értékesítésével és kivezetésével összefüggésben felmerült közel 600 millió forint okozta, mivel a könyvekben az eladási árnál magasabb értéken szerepelt a tagvállalat. Ráadásul miközben a vállalkozási eredmény 300 millió forintos mínuszt mutat, a már említett tranzakció miatt jelentősen nőtt az adófizetési kötelezettség, hiszen az Aldra után elszámolt halasztott adófizetést most rendezni kellett. A kisebbségi tulajdonosok kifizetése után így az előző évi 1,3 milliárd forintos nyereséggel szemben most 878 millió forintos mínusz található a kimutatásban.
A menedzsment egyelőre nem tapasztal változást a gazdasági környezetben – jelentette ki Fehér Erzsébet elnök-vezérigazgató pénteki prezentációján, amelyen az idei tervszámokat is nyilvánosságra hozták. A fröccsöntő üzletág valószínűleg az év első hónapjaiban is veszteséget termel, de éves szinten 558 millió forintos nyereséggel számol az igazgatóság. A 2003-as árbevételt 28,6 milliárd forintban határozták meg, az üzemi eredményt pedig háromszorosára szeretnék növelni.
Ennek elérése érdekében tovább folyik a reorganizáció. Újabb megrendelésekben reménykednek, és jól jöhet a Philips tegnapi bejelentése is, miszerint CRT TV-készülékeinek gyártását székesfehérvári gyárába helyezi át, amiből beszállítóként a Pannonplast is részesedik. Fehér szerint viszont továbbra sem akarnak kilépni a tevékenységhez szorosan nem tartozó piacokra, így nem terveznek például összeszerelést. A menedzsment terveiben továbbra is a multik beszállítói pozíciójának megszerzése a cél, és a társaság bízik a jelenleg nem éppen prosperáló ukrán és román érdekeltségekben is.
Ezek az elképzelések viszont gyökeresen ellentmondanak a Pannonplast legnagyobb ismert tulajdonosa, a Karsai Holding stratégiai terveinek (NAPI Gazdaság, 2002. augusztus 12., 7–8. oldal). A korábban szakmai, a 2002-es közgyűlési kudarc óta magát inkább pénzügyi befektetőnek valló Karsai eddig a menedzsmenttel szemben alulmaradt, most viszont újra megpróbálhatja meggyőzni igazáról a többi tulajdonost.
A piacon persze más elképzelések is szárnyra kaptak az óriási forgalom láttán (csak pénteken az alaptőke több mint 20 százaléka fordult meg a tőzsdén). A rendkívül alacsony, 0,3-as P/BV azaz árfolyam/könyvérték arány miatt több elemző felhívta a figyelmet, hogy a cég új felvásárlók érdeklődését is felkeltheti, mi több, ezen az árfolyamon akár nem túl hosszú távú pénzügyi befektetőknek is olcsónak tűnhet. Az árfolyam-emelkedés után – amelyben egy belga banki hátterű brókercég vásárlásai jelentős szerepet játszottak – persze most is megjelentek a piaci pletykák. A híresztelésekben élelmes hedge fundok vásárlásai ugyanúgy szerepeltek, mint a Pannonplasttal korábban kacérkodó Arago, illetve ÁÉB neve. A felvásárlást eddig nehezítő alapszabályi korlátok ugyan továbbra is léteznek, ám a Pictet & Cie svájci bank kiszállásával a menedzsment egy fontos, a közgyűléseken mindig lojális támogatójáról kénytelen lemondani, ami meggyengítheti a pozícióját egy ellenséges felvásárlóval szemben.
Madarász János
