Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A mobilszegmens dinamikájának lecsökkent, sokkal visszafogottabb profitnövekedéssel kell számolni 2003-ban az első negyedévtől - vonták le elemzők a következtetést a Hírközlési Főfelügyelet legfrissebb adataiból. A növekedés lassulása nem okozott meglepetést, eltérés az egyes vélemények között csak abban volt, hogy még 2002-ben, vagy csak az idén ér véget a mobilboom. A penetráció 70-75 százalék között stabilizálódik, a Westel részesedése hosszabb távon 45-50 százalék között marad - véli Daróczi Andor, a Concorde elemzője. Az eddigi, ügyfélszerzésre fókuszáló stratégia helyét az egy előfizetőtől származó árbevétel növelése veszi majd át. Ezt a célt szolgálhatja az értéknövelt szolgáltatások terjedése (pl. emelt díjas sms, új sms-alapú szolgáltatások bevezetése), illetve a prepaid ügyfelek átcsalogatása az előfizetők táborába. Az egy előfizetőre jutó bevétel az elmúlt időszakokban folyamatosan csökkent, a mobilcégek most ennek megfordítására fognak összpontosítani.
A mobilszegmens növekedését ezentúl két dolog viheti tovább, a hatékonyságjavítás, illetve a telefonálási szokások változása - véli Miró József, a Cashline elemzője. Az már egy éve megfigyelhető tendencia, hogy reklámra egyre kevesebbet költ a Westel (igaz, ez együtt járt a liberalizáció miatt a vezetékes hirdetés növekedésével). A verseny vélhetően a hálózaton belüli árak csökkenésével erősödik, mivel az általános árcsökkentésnek gátat szabnak az összekapcsolási díjak. Természetesen a hálózaton belüli tarifák csökkentése újabb profitromboló tényező. Kedvező változást a mobilüzletágban a telefonálási szokások változása hozhat, ami folyamatosan zajlik, és az életszínvonal javulásával vélhetően erősödni fog.
A közelmúltban az a különös helyzet állt elő, hogy a Matáv hitelminősítői besorolása jobb lett, mint az anyavállalatáé, a Moody'snál egyenesen két fokozattal. A minősítés különösen azért fontos, mert az év közepén jár le a Westel megvételére kapott tulajdonosi hitel.
Sztanó Imre, az Erste elemzője úgy véli, nem valószínű, hogy a Matáv minősítése romolna, ennek ellenére a fő tulajdonos megítélése miatt a magyar társaság nehéz helyzetben lesz, amikor újra kell finanszíroznia a hiteleit. Valószínű, hogy a tulajdonosi hitelt fogják meghosszabbítani, ami lehetséges, hogy kedvezőtlenebb feltételekkel jár majd, mint a korábbi hitel. Ha kimegy a piacra, az is rosszabb lesz, mint a mostani.
A Matáv már eddig is jelentősen csökkentette eladósodottságát, a 40 százalék alatti szint a távközlési szektoron belül kifejezetten jónak számít - mondta Miró József. A társaság 70 milliárdos évi nyeresége és a százmilliárdot meghaladó amortizáció jelentős cash-termelő képességet jelent, amit a hitelek törlesztésére fordíthat - amint a Morgan Stanley nemrég készült elemzésében megjegyzi, két-három év alatt saját cash flow-ból is vissza tudná fizetni hiteleit. A DT leminősítésével az a furcsa helyzet állt elő, hogy lehetséges, a Matáv kedvezőbb feltételekkel jutna hitelhez, mint anyavállalata. A társaság minden bizonnyal forintban és euróban vesz föl hitelt, hogy visszafizesse a DT-s kölcsönt. Miró megítélése szerint kötvénykibocsátással legfeljebb 100 milliárd, magyar bankoktól hitel formájában maximum 50 milliárd forint vehető fel, a többit euróban külföldi bankoktól szerezhetné meg a társaság. Az elemző megítélése szerint az idei az erőgyűjtés éve lesz a Matávnál, s jövőre már a növekedés kulcsát jelentő külföldi akvizícióra is futhatja.
Daróczi Andor úgy véli a Matáv főleg cash flowból fogja törleszteni hiteleit, és eközben új akvizíciós lehetőséget keres. Egyébként amennyiben a hozamok a jelenlegi szinten maradnak (Matáv hitelek nagy része változó kamatozású) az éves szinten 1,5-2 milliárdos kamatmegtakarítást jelent a jelenlegi hitelállományon. A társaság legfontosabb akvizíciós területe Szerbia, ahol a Westel számára nyílik majd lehetőség. Amennyiben az akvizíció csak később valósul meg akkor idén akár nagyobb osztalék-emelésre is sor kerülhet. A Matáv februártól változtatja tarifáit, a módosítások megfelelnek a várakozásoknak. Az elemzők bíznak a Matáv lobbyerejében, és arra számítanak, hogy a társaság győztesként fog kikerülni a távközlési versenyből, bár a távközlési törvény esetleges változtatása kétségtelen kockázatot jelent.
M.G.
