Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) Rt. újabb sikeres kötvényaukciója után - a 3 és az 5 éves értékpapírokat tegnap is jelentősen túljegyezték az elsődleges forgalmazók - szinte biztosra vehető, hogy a külföldi befektetők kezében lévő állampapír-állomány átlépi majd az 1500 milliárd forintos értéket. A legfrissebb, október elsejei adatok alapján ugyanis ehhez már most is mindössze tízmilliárd forint hiányzik. Ez pedig azt jelenti, hogy közel két hónap alatt több mint 150 milliárd forinttal nőtt az állomány értéke.
A héten megjelent két makrogazdasági adat, az államháztartás első kilenc havi hiánya és a folyó fizetési mérleg számai ugyan jóval rosszabbak lettek az előrejelzéseknél, de ez láthatóan nem zavarja a befektetőket. Az elemzők többsége is azt emeli ki, hogy egyelőre nincs ok komolyabb monetáris szigorításra, hiszen az infláció nem lépte túl a célul kitűzött szintet. Ha a gazdasági mutatók az elkövetkező hónapokban tovább romlanak, a jegybanknak mindenképpen lépnie kell - a legtöbb elemző véleménye szerint ez is legfeljebb 50 bázispontos kamatemelést jelenthet -, különben kisebb eladási hullám is bekövetkezhet a magyar kötvénypiacon.
A jegybankra a kamatemelés irányába nehezedő nyomást az is erősítené, ha közben a forint árfolyama jelentősen gyengülne. Mindazonáltal egyelőre a devizapiacon nyugodtak a kedélyek, a forint stabilan tartja a 11 és 12 százalék körüli árfolyamát.
Ha viszont a magyar állampapírok iránt továbbra is megmarad az érdeklődés, könnyen elképzelhető, hogy a hozamok jelentősebb mértékben csökkennek majd. Az elemzők szerint ennek másik fő oka az lehet, hogy az ÁKK - korábbi nyilatkozatai alapján - nem tervezi a második féléves 270 milliárd forintos nettó kibocsátás felemelését. Ez esetben az elkövetkező aukciókon csökkenhet az értékesítésre felajánlott havi mennyiség. Így a vevők a pótlólagos kereslettel minden bizonnyal a másodlagos állampapírpiacon jelennek majd meg.
M. J.
