Határozatban kötelezte a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete (PSZÁF) az Arago Rt.-t az Eravis-részvényekre vonatkozó nyilvános hirdetményeinek visszavonására, de az érintettek számára sem teljesen világos, hogy mindez mit jelent: az Aragónak fel kell hagynia a kiszorítási eljárással, vagy csak - és ez a valószínűbb - más szövegezésben kell közzétennie a kiszorítási eljárásról szóló hirdetményeit?
Mint ismeretes (NAPI Gazdaság, 2001. augusztus 29., 11-12. oldal), az Arago a még az értékpapírtörvény július 18-án hatályba lépett módosítása előtt megtett nyilvános ajánlata nyomán jutott 90 százalék fölé az Eravisban. Ebben az esetben már a módosítás előtt is megvolt a jogi lehetőség az úgynevezett kiszorítás alkalmazására, de a törvény nem határozta meg ennek módját. Az Arago már a törvénymódosításra is tekintettel volt az eljárás meghatározásában, amely szerint szeptember 26-ig a tőzsdén keresztül megveszi (törzsrészvényeknél 4000, elsőbbségi részvényeknél 8000 forintos nyilvános ajánlati árfolyamon) a még közkézen lévő teljes mennyiséget, az el nem adott részvényeket pedig az Eravis igazgatósága szeptember 26-val érvénytelennek nyilvánítja.
A PSZÁF tegnap közzétett határozata ezt nehezményezi, rámutatva, hogy az Arago csak a régi törvény előírásai értelmében vehetné meg a kisebbségi részvényesek papírjait. Az pedig csak azt mondja ki, hogy a nyilvános ajánlat lezárultától számított 30 napig az ajánlattevő az ajánlati áron jogosult megvásárolni a kisebbségi részvényesek papírjait, de ez nem jelenti azt, hogy mindez egyetlen aktussal - az érintettek egyenkénti beleegyezése nélkül - megvalósulhat. A PSZÁF értelmezése szerint a régi jogszabály az árat tekinti kardinális tényezőnek, és nem a jogosultságra teszi a hangsúlyt. (Az új törvényszöveg már egyértelműen több jogot biztosít erre az ajánlattevőnek, s az Arago eljárási rendje ezt követte.)
Leisztinger Tamás, az Arago Befektetési Holding Rt. elnöke a NAPI Gazdaságnak elmondta, hogy a társaság haladéktalanul egyeztetéseket kezdeményezett a felügyelettel a jogi álláspontok összehangolásáról. Az Aragónak továbbra is az a szándéka, hogy az Eravis valamennyi részvényét megvásárolva a szállodacéget egyszemélyes társasággá alakítsa, de ezt a törvényi előírások maximális betartásával kívánja elérni. Utalt arra, hogy Magyarországon a magyar jog szerint végigvitt kiszorítási eljárásra nem volt példa, ezért ezt a fejlett tőkepiacokon jól ismert eljárást valamennyi szereplő még csak most tanulja. Az Arago még nem alakította ki álláspontját arra az esetre, ha a PSZÁF szerint a korábbi nyilvános ajánlat nyomán nem lehetséges a kiszorítás. Az mindenesre bizonyos, hogy az Arago hamarosan kezdeményezni fogja az Eravis-részvényeknek a tőzsdéről való kivezetését.
Az Arago részvényeire a Domestore Kft. által tett nyilvános ajánlat szeptember 14-ig érvényes, és korábbi hírek alapján valószínű, hogy az ajánlatevő ott is az Eravis-ajánlat példáját kívánja követni. Így az Eravis-kiszorítás minden bizonnyal precedens értékű lehet.
K. G. T.
Korányi Tamás G.