Az 1994-ben az ÁPV ingatlanapportjával létrehozott, majd - idősebb „testvéréhez” hasonlóan - kárpótlási jegyekért cserébe értékesített Pillér 2 Ingatlan Alap második hosszabbító éve (a törvény csak kétszeri moratóriumot engedélyez) 2002. december 31-én jár le. Az alapkezelő mindenesetre már megkezdte a nyílt végűvé alakítás lehetőségének kidolgozását. Virágh Lászlóné szerint az utóbbi egy-másfél évben az eredetileg túlnyomórészt alanyi kárpótoltak kezébe került alap 2 millió jegye jelentős mértékben koncentrálódott, ma az eredeti jegyzők aránya nem haladhatja meg a 30-40 százalékot. Ugyanekkora mennyiség lehet talán a tucatnyi nagy, egyenként több tízezer jegyet birtokló intézményi - és esetleg egy-két magán- - befektetőnél, míg a többi a tőzsdén keresztül más kisbefektetőkhöz került.
Az alapkezelő szerint ha megtörténik a nyílt végűvé való átalakulás, a tulajdonosok jelentős része nem akarja majd rögtön készpénzre váltani megtakarítását, ám a kezelő komoly készpénztartalékkal fog felkészülni az esetleges beváltási rohamra. A szükséges tartalék mértékét az alapkezelő vezetője a majdani nettó eszközérték 30-35 százalékára taksálta, de utalt arra, hogy az alapok nettó eszközértékük 10 százaléka erejéig hitelt is felvehetnek. A Pillér 2 alap likviditása most is kiváló, június 30-án eszközeinek 46,5 százaléka pénzben volt. (Igaz, ez meg is látszott viszonylag lassúbb eszközérték-növekedésén is.) Az alap diverzifikálta portfólióját, abban az iroda, raktár, üdülő és kereskedelmi ingatlanok egyaránt mintegy 200-250 millió forinttal vannak képviselve, de a portfólióban 150 milliós értékű lakásállomány is található.
Jóval homogénabb a Pillér 1 Alap portfóliója, a június végén 4 milliárd 154 millió forintos nettó eszközértékből 3 milliárd 161 millióval részesednek az ingatlanok. Ezen belül 79 százalék az iroda-, 17 százalék a kereskedelmi ingatlanok aránya és itt is van 122 millió értékű lakás. A Pillér 1 1 milliárdos készpénzkészletét az augusztus 15-i hozamfizetés minden bizonnyal jócskán leapasztja, ám a jegyenkénti hozam összegéről csak a jövő hét elején dönt az alapkezelő igazgatósága.
A Pillér 1 Alap egyik legértékesebb - Alkotmány utca 3. alatti 3300 négyzetméteres - ingatlanjába hamarosan új bérlő költözik, a kincstár (a Budapest Bank két szomszédos épületének megvétele után) a Gazdasági Minisztérium számára fogja hosszú távra kibérelni. Bár a nemrég megkötött bérleti szerződés nem tartalmaz elővételi jogot, de a körülmények alapján igen valószínűnek tűnik, hogy a kétszeri hosszabbítással 2005. decemberig élő alap ingatlanjára a kormányzat lesz a vevő. A másik gyöngyszem, a Deák Ferenc utca 10. alatti 5500 négyzetméteres irodaépületre az utóbbi időszakban több érdeklődő is jelentkezett, ezt azonban az alapkezelő szintén nem akarja a futamidő vége előtt értékesíteni, mivel bérbeadással jelenleg az állampapírhozamoknál lényegesen magasabb hozam érhető el.
K. G. T.
