A tavalyi egyedüli parkettre érkező részvény, a Frankfurtból „hazatért" Graphisoft kibocsátója először január elején jelezte, hogy 2000-es eredménye elmarad az elemzők jócskán 5 millió euró feletti várakozásaitól. Akkor 4,7-4,8 millió euróra taksálta a profitot a társaság (NAPI Gazdaság, 2001. január 6., 7-8 oldal), ezért is okozott újabb kellemetlen meglepetést a hat héttel később közzétett gyorsjelentés (NAPI Gazdaság, 2001. február 21., 11-12 oldal), amelyben már csak 4,268 millió euróra rúgott az eredmény. A budapesti tőzsdei pályafutását tavaly májusban még 6585 forintos áron kezdő Graphisoft a 2000-es évet 2980 forinton zárta, ám a gyorsjelentés nyomán kétezer forint alá esett árfolyama.
A tegnap közzétett, auditált 2000-es mérleg (a Graphisoft a NABI-hoz hasonlóan nem az IAS, hanem az amerikai GAAP számviteli elvei szerint készíti pénzügyi kimutatásait) ugyan a gyorsjelentésnél 30 ezer euróval több, 4,298 millió eurós eredményt tartalmaz, ám ez aligha vigasztalja a társaság befektetőit. A Graphisoft vezetése a tavalyi auditált adatokkal egy időben péntek reggel hozta nyilvánosságra, hogy 2001 első negyedévében a tavalyinál 20 százalékkal kisebb forgalom mellett veszteségre számít. Az okok között a tavalyi utolsó negyedév gyenge teljesítményét indokló negatív tendenciák folytatását említették, vagyis az építőipar világszerte folytatódó lassulása, az informatikai beruházások világméretű visszaesése mellett speciális okként az ArchiCAD verzióváltási ciklusa szerepel. A Graphisoft vezértermékének számító tervezőszoftver új verziója 2001 késő tavaszán jelenik meg, a vevők az első negyedévben már csak kevéssé voltak hajlandók a régit megvásárolni.
A Graphisoft utalt arra, hogy az első negyedévben elhatározott költségcsökkentő intézkedésekről a május 10-én nyilvánosságra kerülő első negyedévi gyorsjelentés fog részletesen beszámolni. Az idei évet illetően a társaság - konzervatívabb tervezés mellett - a nyereségesség fennmaradásával és a bevételek mérsékelt növekedésével számol.
Tavaly az első három hónapban a Graphisoft 7,2 millió euró árbevételt és 1,638 millió euró nettó profitot ért el. Az idei forgalom ennek alapján 5,75 millió euróra becsülhető, ami az 1999-es szintnek felel meg, holott azóta akvizíciókkal jelentősen bővült a cégcsoport. A korábban 5 millió euróra becsült 2001-es eredményvárakozásokat alighanem megfelezik az elemzők, így nem meglepő a Graphisoft-papírok mélyrepülése. A részvény tegnapi, 1240 forintos záróárfolyama 58 százalékkal marad el a 2000-es zárókurzustól, ezzel 2001 legnagyobb vesztője a papír. A mostani árszinten a társaság kapitalizációja 13 milliárd forint, ami már alig 15 százalékkal haladja meg a társaság saját tőkéjének értékét. Májusban, a bevezetés napjának 6000 forintos záróárfolyamával számolva a Graphisoft kapitalizációja még az akkori könyvérték 600 százaléka volt. A várakozásokhoz képest alulteljesítő IT-részvények „túlbüntetése" nem ritka jelenség mostanában a nyugati tőzsdéken sem, kérdés, hogy a jelentős ingatlanvagyonnal és 2000 végén 5 millió euró készpénzzel is rendelkező Graphisoft esetében mikor jelennek meg a vagyonalapú értékelést szem előtt tartó befektetők. Persze, ha egy IT-céget már a pénzéért és a bérirodái miatt éri meg adott árszinten venni, az már elég paradox helyzet a menedzsment számára.
Korányi G. Tamás
