A hazai távközlési piacon történő átrendeződés korántsem zárul le a KPN Pannon GSM-beli részesedésének értékesítésével, hiszen a Magyar Posta a múlt heti bejelentése szerint a magyar piacon harmadik mobilszolgáltatóként megjelent VRAM Rt.-ben (Vodafone) lévő teljes, jelenleg mintegy 10 százalékos részesedését eladásra kínálja. A VRAM másik magyar tulajdonosa, a 20 százalékos tulajdoni hányaddal rendelkező Antenna Hungária Rt. (AH) ugyanakkor a Posta birtokában lévő 5 százalékos részvénycsomagra már rendelkezik vételi opcióval.
Az AH részéről Bielek Péter kommunikációs igazgató lapunknak úgy nyilatkozott, hogy a társaság megfelelő áron a teljes mennyiségre vevő lenne. Információink szerint egyébként a két fél között a tárgyalások már meg is kezdődtek, hiszen a korábban említett opciót júliusig hívhatja le a műsorszóró társaság.
A tervek szerint a vételárat - a tavalyi sikertelen nyilvános részvényértékesítés után - hitelfelvételből finanszíroznák. Ez utóbbi viszont azért érdekes, mert az elemzők szerint az AH mérlegét az elmaradt tőkeinjekció miatt már a VRAM-ban tervezett - a korábbi részesedése után járó - tőkeemelések és az egyéb szükséges beruházások is jelentősen megterhelhetik.
A Posta döntése mögött éppen az húzódott meg, hogy úgy vélte, a mobilszolgáltatóban tervezett tőkeemelésekkel nehezen tudna lépést tartani.
A kérdést ugyanakkor az is bonyolítja, hogy mindkét társaság állami befolyás alatt áll, tehát nem biztos, hogy a vételár meghatározása pusztán a z üzleti logika alapján történik. Az AH azonban egy túlságosan magas ár miatt olyan mértékű hitelfelvételre kényszerülhet, amely akár a működést is veszélyeztetheti. Ebből pedig vélhetően egy újabb állami tőkeemelés jelentené a kiutat, hiszen a jelenlegi nemzetközi tőzsdei klíma nem teszi lehetővé, hogy a társaság a tőzsdén keresztül, vagy akár nyilvános részvénykibocsátással szerezzen tőkét. Ráadásul a csomag esetleges megvásárlása csak még jobban kitenné az Antennát a telekommunikációs ágazat kilengéseinek. A Magyar Posta viszont jelenleg a Postabankra koncentrál, ezért számára is létkérdés a tőkejuttatás, a vállalat vezetői szerint a tulajdonos államnak legalább 15 milliárd forintos tőkeemelést kellene végrehajtania. A fő kérdés az, hogy melyik jelölt élvezzen prioritást: az etatisztikus pénzügyi óriás (a jelzálogosított-postabankosított Magyar Posta Rt.) vagy a műsorszóróból alternatív telekomcéggé avanzsáló Antenna Hungária?
Madarász János
