Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A Matáv-részvény tavaly március (a 2650 forintos csúcs) óta tartó vesszőfutása a most közzétett gyorsjelentés bizonysága szerint messze nem csupán a nemzetközi tőkepiaci trendekkel, a telekompapírokból való általános befektetői kiábrándulással magyarázható. Míg 1999-ig a társaság bevételei rendre gyorsabban nőttek, mint a kiadásai, tavaly e trend megfordult, a 6 százalékos bevételi többlettel 26 százalékos kiadásgyarapodás állt szemben.
A bevételi oldalon továbbra is a mobilforgalom és az adatátvitel a húzóágazat, mindkét terület forgalma 32 százalékkal nőtt. Ugyanilyen arányban bővültek az előfizetési díjbevételek is, ám ez alapvetően a tavaly januári 50 százalékos tarifaemelésnek köszönhető. Mind a belföldi, mind a nemzetközi telefonbevételek abszolút számban is csökkentek, utóbbi esetében úgy látszik, máris komoly az internet-protokollt felhasználó telefonálás versenye.
A kiadások közül két rovat emelkedett jelentősen, a személyi ráfordítások a 9,5 milliárdos (csak 2001-ben felhasználandó) végkielégítési keret elszámolása miatt, az értékcsökkenés pedig az új beruházások miatt. A Matáv egyébként tavaly 152 milliárd forintot költött beruházásokra (ez elmarad a 6,4 milliárdos teljes működési cash flow-tól), de a következő években az ütem csökken, 2003-ig három év alatt 340 milliárdot kívánnak (a MakTel nélkül) erre fordítani.
Straub Elek elnök-vezérigazgató elmondta, hogy 2001-ben a MakTel konszolidációja miatt a bevételek növekedése eléri a 22 százalékot, és utána is magas, de egy számjegyű növekedésre számítanak. A Matáv EBITDA-rátája az 1999-es 47,6 százalékról tavaly 42,8 százalékra romlott, de a vezérigazgató szerint ez tartósan 42 százalék felett marad, vagyis a bevételek növekedésével arányos marad a jövedelmezőség.
A 2001-es év nagyarányú kiadásokkal is jár, a MakTel kifizetése már megtörtént, és szeptember 30-áig lehet dönteni a Westel-opció lehívásáról is. (Straub már többször kifejtette, hogy a Westel teljes konszolidálása a Matáv fontos célja, az elemzők azonban nyugtával szeretik dicsérni a napot.) Klaus Hartmann gazdasági vezérigazgató-helyettes újságírói kérdés nyomán elmondta: a Matáv adósságtűrési kapacitása még 1-1,5 milliárd dollárnyi kifizetést lehetővé tesz anélkül, hogy ez befolyásolná jelenlegi minősítését. A MakTel mintegy 280 millió dollárba, az Emitel felének megvétele mintegy 40-50 millióba kerülhetett, a Westel-opció lehívása 885 millió dollárt igényel, így az idei év eléggé feszítettnek ígérkezik. Szerencsére tavaly gyakorlatilag alig nőtt a Matáv hitelállománya (182,5 milliárd forintról 189,4 milliárdra), ráadásul ennek mind nagyobb része forintban áll fenn. Ha a MakTellel kapcsolatos tervek bejönnek, a hazai lakosság telefonálási kedve nem csökken és még a Westel-opció is úgy alakul, ahogy az elemzők szeretnék, jövőre alighanem valóban elérheti a Matáv nettó eredménye a részvényenkénti 100 forintot, bár igaz, hogy ezt az értéket korábban 2001-re várták.
Korányi G. Tamás
