Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Európa és Amerika is más stratégiát vetett be a lassuló gazdaság felturbózására. Míg Amerikában a QE program mellett döntöttek, addig Európában erősen elzárkóztak az euró gyengítésétől. Elsősorban a költségek csökkentésén és a megszorítások növekedésén alapuló gazdaságpolitikát alkalmaztak az európai vezetők. Sokan a két kontinens csatáját az csupán EUR/USD devizapár mozgásából ítélik meg részben rosszul.
Elsőként, ha megvizsgáljuk az S&P 500 és a DAX elmúlt egy éves teljesítményét, akkor azt tapasztaljuk, hogy míg a DAX index közel 25 százalékot tudott emelkedni, addig az S&P ennek csupán a négyötödét produkálta. Ez két dolognak lehet köszönhető. Az egyik, hogy míg a DAX 30 részvényből áll, addig az S&P 500 vállalatból számolódik. A másik, hogy a DAX index Németország teljesítményét sokkal inkább mutatja, mint Európáét. Ha az Eurostoxx indexet vizsgáljuk ami 50 európai vállalat részvényeiből számolódik akkor 20 százalékos emelkedés látható, ami szinte megegyezik az amerikai értékkel.
Másodikként vizsgáljuk a dollár- és az euróindexet. Míg a dollárindex az elmúlt egy évben 3,25 százalékot drágult, addig az euróindex 5,11 százalékkal tudott emelkedni. Mivel eltérő az egyes termékekben az instrumentumok súlyozása, ezért nem jelenthető ki, hogy a két index növekedése közötti az EUR/USD árának a változása. A vizsgált időtartam alatt az EUR/USD közel nullát teljesített, enyhe (fél százaléknál kevesebb) dollárgyengülés volt megfigyelhető.
Eddigiek alapján kijelenthető, hogy Európa felülmúlja Amerikát, de a makroadatok ezzel szemben mást mutatnak. Míg az eurozónában a munkanélküliség 12,1 százalékos, addig Amerikában ez a szám csupán 7,5 százalék. A GDP adatokat megvizsgálva is az látszik, hogy Amerikában 2 százalékos a növekedés, míg az Unióban 0,6 százalékos zsugorodás megfigyelhető negyedéves adatok alapján. Hozzátartozik, hogy Amerikában módosítottak a GDP számításában az immateriális javak elszámolásán, így lehetséges a kiugróan magas érték.
Véleményem szerint, ameddig az európai tőzsdék a tőkepiaci hatékonyság erős illetve középerős szintjén reagálnak a kedvező amerikai hírekre addig nincs is értelme azon gondolkozni, hogy melyik régió kerül majd ki végső nyertesként. Az, hogy ténylegesen ki áll jobban, azt mindenki döntse el maga a fenti adatok alapján.
Vogel András, Solar Capital
