A hitelminősítő szerint idén a múlt évinél több ágazatban romlik a pénzügyi szektoron kívüli európai cégek hitelbesorolása; különösen igaz ez azokra a szektorokra, ahol már eleve negatív kilátásokkal tartják nyilván az adósságokat, így elsősorban az infrastruktúra, a szállítás, a vendéglátóipar, az autógyártás és a közművek esetében.
Az új gazdaságon belül a távközlésben a befektetési kategóriában lévő, a Moody's által átlagosan Baa1 osztályzattal nyilvántartott vezető cégek kilátásai stabilak. A tavalyi leminősítések ugyanis már tükrözik a hitelképességeket, ráadásul e vállalatok sok előfizetővel rendelkeznek, alaptevékenységeik terén erős a piaci pozíciójuk és képesek is azokat megvédeni, s hitelkockázataik az alaptevékenységeikhez nem kötődő vagyonelemek értékesítése révén mérséklődnek.
Ezen túlmenően nem várhatók nagy felvásárlások, a cégek valószínűleg csak kisebbségi részesedéseik megerősítésére törekszenek. A médiaszektor megítélésében a Moody's óvatos, de mint írja, a nagymértékű leminősítések feltehetően kivételesek lesznek.
A hitelminősítő szerint a szeptemberi terrortámadás rontotta ugyan a vállalati eredménykilátásokat, a hitelképesség romlása azonban már előtte megkezdődött. Az esetleges leminősítés előtt figyelőlistán lévő cégek száma 2001 végén ötszöröse volt a felminősítésre várakozókénak, miután tavaly eddig még soha nem látott mértékben romlott az európai cégek hitelbesorolása. A Moody's 123 esetben minősítette vissza a besorolásokat - ez 458,2 milliárd dollár adósságot érintett -, és csak 16 esetben javított azokon, ami 24,1 milliárd dollárnyi hitelt érintett. A leminősítések zöme a távközlést és a légi közlekedést sújtotta, más szektorokban viszont alig történt kedvezőtlen változás. Az összes leminősítés 37 százaléka a távközléssel volt kapcsolatban. Idén azért várható az európai vállalatok hitelbesorolásainak további hanyatlása, mert az előrejelzések szerint alacsonyak maradnak a társaságok piaci értékei, ami gyengíti annak esélyét, hogy vagyonelemeik értékesítésének segítségével csökkentsék tartozásaikat. Különösen aggasztó, hogy a korábbi évek erőteljes részvényárfolyam-emelkedéseit akvizíciókra kihasználó cégek valószínűleg nehezen képesek mérsékelni adósságaikat.
B. P. A.
