Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Tavaly a hitelmegállapodás nélkül elképzelhető lett volna egy árfolyamválság bekövetkezése, és ennek nyomán nagy nehézségek támadhattak volna az államadósság kezelésében is - hangsúlyozták az MKB Banknál. A Budapest Banknál (BB) rögzítették: a nemzetközi szervezeteken kívül más alternatíva nem volt, hisz a piaci források teljesen elapadtak. Az IMF-csomag - hangsúlyozták a CIB-nél is - az állampapírpiacon tavaly megállította a hozamok szárnyalását, hiszen lényegében megszüntette a finanszírozási pánikot és lehetővé tette a forintkötvények kibocsátásának hosszú időre történő felfüggesztését. Ebből a csomagból finanszírozza az állam a most már jelentős kötvény-visszavásárlást is. Hozzátették azonban, hogy ugyanakkor a keretből felhasznált rész növeli az államadósság kockázatosságát a növekvő devizaarány miatt. Idén márciusban a hitelcsomagtól függetlenül a globális befektetői hangulat romlása átmenetileg újból jelentősen feltolta a hozamgörbét, tehát a piac sérülékenysége nem szűnt meg teljesen. A költségvetés finanszírozását 2009-2010-ben biztosítja a csomag, ami támogatja a kötvénypiacot, de a piaci szereplők tisztában vannak a megoldás átmeneti jellegével. Ebből következően már most fontos, hogy milyen eredményeket hoznak a piac normális működésének helyreállítását célzó lépések. Fontos jelzésként említették a banknál, hogy a hozamok jelenleg még mindig magasabbak, mint a tavaly októberi globális eladási hullám előtti szintek. Mi a hozamok alakulásának vizsgálatához az utolsó "békenapot" (lásd táblázatunk) vettük alapul. A hozamok különbözete pedig egyértelműen azt mutatja, hogy hosszabb távon a piac erősen kételkedik abban, hogy a kölcsönök segítségével sikerül kimásznunk a gödörből. Az adatok értékelésénél valószínűleg nem sokat számít, hogy a bázisnak tekintett időpontban a jelenleginél egy egész százalékponttal alacsonyabb volt a jegybanki alapkamat.
A makrogazdasági fundamentumok szempontjából az IMF-csomag létrejötte óta jelentősen romlottak a feltételek, ezért a CIB-nél úgy látják, hogy - hacsak a globális konjunktúra nem mutat jelentős javulást az elkövetkezendő kevesebb mint egy év során - nagy valószínűséggel szükség lesz még egy IMF-csomagra. Az MKB-nál azt fejtegették, hogy a piac árgus szemekkel figyeli, hogy az IMF elégedett-e a gazdaságpolitikai lépésekkel, nincs-e letérés a közösen megegyezett pályáról. Az ezzel kapcsolatos negatív hírek az árfolyam gyengülése és a hozamok emelkedése irányába mutatnának, de eddig lényegében minden rendben volt. A bank szakértői úgy látják, hogy az új kormány tervezett intézkedései az idei növekedés után 2010-re várhatóan stabilizálják az adósságrátát, így elfogadásuk jó hír a piacok számára.
