Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Kedvezően alakult a feltörekvő piacok teljesítménye a szeptember 11-i terrortámadás óta. Részvényárfolyamaik az őszi zuhanás óta dollárban mérve átlagosan 27 százalékkal emelkedtek - ez éves szinten 44,6 százalékos hozamnak felel meg -, mialatt a fejlett országok piacainak teljesítményét reprezentáló Morgan Stanley-index alig 2,5 százalékkal nőtt. A támadást követő bő egy hét alatt viszont a feltörekvő piacok indexei 3 százalékkal mélyebbre zuhantak. Egyébként az év eleje óta is jól teljesítettek, ebben az időszakban az éves szintre kivetített hozamkülönbség már megközelítette a 45 százalékot (feltörekvők 37, fejlettek -8).
Ráfért már az úgynevezett emerging marketekre a jó szereplés, hiszen az utóbbi kétharmad évben kibontakozó hosszt meglehetősen ínséges idők előzték meg, az elmúlt öt évben a fejlett országok részvénypiacai hozamban igencsak megverték a feltörekvőkéit. Ezen időszak a fejlett országok számára éves szinten 2 százalékos emelkedést, a feltörekvőknek viszont - dollárban mérve - 7,5 százalékos mínuszt hozott. Az említett pár év persze nem volt mentes a feltörekvőket sújtó sokkoktól, érdekes viszont, hogy a legutóbbi - még jelenleg is tartó - argentin válság nem vetette vissza teljesítményüket (persze Latin-Amerikában nem maradt hatás nélkül).
Az év eleje óta a feltörekvők csapatán belül az egyértelmű nyertesek a kelet-közép-európai és az ázsiai indexek, a vesztesek pedig, nem meglepő módon, a dél-amerikai, illetve a közel-keleti országok mutatói. A nagyobb „feltörekvőindexek" közül a BUX a negyedik helyen végzett, év eleje óta produkált, dollárban mérve 27,5 százalékos erősödéssel. Ehhez a jó teljesítményhez egyértelműen hozzájárultak a választások, hiszen az év elejétől az első fordulóig a gyarapodás csupán 15 százalék volt, akkor a BUX a 11. helyet csípte meg a rangsorban.
A fejlett piacok év eleje óta nyújtott „lapos" teljesítménye mellett - a Dow Jones például 0,7, a Xetra DAX pedig 0,5 százalékkal erősödött - jó jel a perifériák teljesítménye. Ez ugyanis arra utalhat, hogy a tőkepiacok globális szereplői már a gazdaság növekvő pályára állására számítanak. Eközben a kedvező amerikai GDP-adatokra meglepően okosan, igen óvatosan reagált a részvénypiac, pedig a szolid növekedéssel és alacsony inflációval tarkított időszakok általában a tőzsdei árak gyarapodását segítik elő. A legbefolyásosabb Wall Street-i stratégák is úgy érzik, hogy a medve uralmának hamarosan vége és a részvénypiacok a következő negyedévekben szerény növekedést vagy stagnálást produkálhatnak, a Fed is kiemelte, hogy a pozitív folyamatok vélhetően beindultak. Remélhetőleg a fokozatos talpraállással párhuzamosan a tőzsdék a lassan, de biztosan jelmondatot követik, talán okulva a korábbi évek hideg zuhanyaiból. A fejlett gazdaságok inkább pozitív folyamatai eközben a globális befektetési alapoknak is bátorságot adhatnak, hogy a perifériák részvénypiacaira merészkedjenek, akár további pozitív teljesítményre ítélve ezt a globális eszközcsoportot. Ezt jelzi, hogy a nagy alapok vagyonkezelői továbbra is a feltörekvő piaci részvényektől várják az idei év legkedvezőbb teljesítményeit.
P. A.
