Fontos napok előtt állunk - Két jegybankon a világ szeme

A Fed nyíltpiaci bizottsága és az ECB is ülést tart a héten, s a kereskedők a múlt heti fejlemények után pozitív várakozásokkal készülnek az eseményekre. A Fed ülése kedden kezdődik és szerdán ér véget, az ECB döntéshozó testülete csütörtökön ül össze. A befektetők mindkét eseményt optimistán várják, remélik, hogy a gyenge amerikai gazdasági adatokra, a zsugorodó vállalati profitokra újabb enyhítési ciklus lehet a válasz az amerikai jegybanktól, míg az ECB részéről további, határozott fellépést várnak az eurózóna válságának enyhítése érdekében - írja összefoglaló elemzésében a Reuters.

A hírügynökség szerint a részvényárfolyamok jelentőset szoktak emelkedni a Fed ülések döntésének bejelentését megelőző órákban. Az ECB ülésének az adhat különös jelentőséget, hogy múlt héten Mario Draghi ECB-elnök befektetők előtt tartott beszédében megerősítette, hogy minden eszközt bevetnek az euró megmentése érdekében, s az európai központi banknak meg is vannak az eszközei, hogy megmentse az eurót. A múlt hét végi kétnapos emelkedés e bejelentést követően indult meg a piacokon.

A szereplők ebben a szakmában szeretnek pozíciókat felvenni a nagyobb események előtt, különösen akkor, ha azok nagyon-nagyon pozitív hírekkel is szolgálhatnak - mondta Brian Reynolds, a Rosenblatt Securities vezető piaci stratégája. Ez azonban gyakran olyan hatásos stratégia lehet, mintha lottószelvényt vásárolnák - tette hozzá. A nagy kérdés, hogy megvolt-e már a húzás. Az S&P 500-as index pénteken utoljára májusban látott szintre emelkedett Draghi szavainak hatására.

A részvénypiacok már hetek óta abban a reményben emelkednek, hogy a Fed és az ECB újabb élénkítő programmal rukkol elő. A kedvezőtlen makroadatok ellenére - várttól elmaradó munkaerő piaci számok, az egyre gyengülő amerikai céges profitkilátások - az S&P 500-as index az elmúlt tíz hétből hetet emelkedéssel zárt, s pénteken három hónapos csúcsa közelébe jutott.

A kotta ismerős

A közelgő Fed-ülés előtt mindenesetre egyre kevesebb kereskedő meri shortolni a piacot, úgy gondolják ugyanis, nagyon kockázatos a jegybankok pénzáramának az útjába állni, s ez az eladó nyomás csökkenéséhez és shortzárásokhoz vezetett. Ez is hozzájárulhatott az előző napok intenzív emelkedéséhez - vélte Dennis Dick, a Bright Trading üzletkötője a hírügynökségnek nyilatkozva. Ez is magyarázhatja, hogy az ülések döntéseinek nyilvánosságra hozatalát megelőző 24 órában rendszerint emelkednek az árfolyamok, függetlenül attól, hogy milyen döntés születik.

A részvényárak jellemzően a döntés bejelentését megelőző nap kora délutánján kezdenek el emelkedni, s ez kitart egészen a másnap délután negyed háromkor esedékes bejelentésig. A jelenségről egyébként a Fed közgazdászai tettek közzé egy tanulmányt. E szerint 1994 óta a részvényeken elérhető extra hozam 80 százaléka ezekben az órákban keletkezett. A jelenség erősebbé vált azóta, hogy a Fed agresszív lépéseket kezdett el hozni, amellyel az amerikai gazdaság recesszióba süllyedését kívánták meggátolni.

Az eredmények rosszak

A jegybankároknak mindenesetre nehéz munkát kell elvégezniük a rossz hírek ellenében, javában tart ugyanis az amerikai gyorsjelentési szezon, ahol a cégek folyamatosan kilátásaik romlásáról számolnak be a befektetőknek. A héten számos nehézsúlyú vállalat számol be eredményességéről, az AIG, a Kellogg, a Procter & Gamble, a Kraft Foods, a Pfizer, a Mastercard és a General Motors teszi közzé profitját.

Az S&P 500-as index kosarában szereplő cégek közül eddig 209 jelentett, 67 százalékuk az elemzői várakozásoknál kedvezőbbet, ez enyhén a hosszútávú átlagot jelentő 62 százalékos érték feletti szám. Azonban árbevétel szempontjából a pozitív meglepetések aránya mindössze 40 százalékos volt, ez a legrosszabb adat 2009 első negyedéve óta.Ráadásul a Thomson Reuters adatai szerint a harmadik negyedév elég gyengének ígérkezik, az elemezők jelenleg a vállalati profitok 0,4 százalékos zsugorodását várják a tavalyi harmadik negyedévhez képest, egy hete még 1,4 százalékos emelkedés volt a konszenzus.