A Citigroup brókereinek szerdai hírlevele arra figyelmeztetett, hogy az orosz tőzsde már egyáltalán nem tűnik olyan jó befektetési terepnek, mint február végén látszott. Sőt, a parketten jelenlévő kevés szereplő jelentősen feltornászta az árakat, így a részvénypiacon többé nincsenek kihasználható beszállási pontok. A moszkvai tőzsde irányadó indexe az elmúlt három hónap során duplájára emelkedett; a rallyt részben az olaj növekvő jegyzése, részben pedig a rubel felértékelődése hajtotta, ám mostanra mindkét folyamat fenntarthatósága megkérdőjeleződött.
Szakértők szerint a rendszerszintű összeomlás veszélye elhárult ugyan az orosz piac feje fölül, ám sem az olajárak elmúlt időszakban tapasztalt dinamikus emelkedése, sem a gazdaság korábbi kilátásai nem lesznek tarthatók hosszabb távon. A Citi szerint az olajrally sokkal inkább technikai és hangulati alapú volt, mintsem a kereslet-kínálat dinamikájában beállt változás eredménye, így ugyanolyan gyorsan véget is érhet, mint ahogy elkezdődött. Az elemzés szerint jelenleg nehéz elképzeli olyan helyzetet, amelyben a készletek olyan mértékben lecsökkennének, vagy a kereslet olyan mértékben megugrana, hogy fundamentálisan is igazolja a 60 dollár feletti árfolyam-szinteket.
A lekonyuló feltörekvő
A gazdasági kilátásokról szólva a Citigroup elemzői megjegyzik: Oroszországban nem várható az Indiában vagy Kínában tapasztalthoz hasonló talpra állás. A bank makroelemzője szerint 2009-ben az orosz gazdaság a feltörekvő piacok legrosszabbul teljesítő országa lehet, az IMF becslése szerint a GDP 6,5 százalékos csökkenésével nézhet szembe. A fellendülést a kormányzat teszetoszasága is gátolja, hiszen a bankrendszer problémáira továbbra sem sikerült épkézláb megoldást kínálni. Az orosz bankok megsegítése - ahogy erről korábban is írtunk - a becslések szerint közel 90 milliárd dollárjába is kerülhet az államnak.
Az IMF még a hétfőn hozta nyilvánosságra az orosz gazdaságra vonatkozó legújabb helyzetelemzését, melyben 0,5 százalékponttal mínusz 6,5 százalékra rontotta a GDP-előrejelzését, egyúttal felszólított a pénzpiaci szektor problémáinak sürgős megoldására is. Az orosz kormányzat becslése még ennél is borúlátóbb - az első negyedéves 9,5 százalékos zsugorodást követően az év egészére akár 8 százalékos mínuszt is elképzelhetőnek tart.
Medvegyev elnök május közepén jelezte: az energiaexporttól függő gazdaság diverzifikációja egyelőre csak papíron létezik - az exporttevékenység 70 százalékát adta az év első két hónapjában az energiahordozó-kivitel.
Orosz bankbajok
Az orosz kormánynak és a Bank Rosszijinak azonban sürgetőbb problémákkal is meg kell küzdeniük az IMF szerint; a közepes és kisbankok stressz-tesztje nélkül nem hajtható végre a pénzintézetek szükséges feltőkésítése, amely nélkül a gazdaság újabb bajokkal nézhet szembe. Az egyre gyakoribb hitel-bedőlések maguk alá temethetik a bankokat, rövid távon azonban mindenképp azzal fenyegetnek, hogy hitelképességükön újabb csorba esik. Márpedig megfelelő likviditás, valamint külföldi tőkebefektetés nélkül a gazdaság talpra állítása egyre nehezebbé válhat majd - figyelmeztet az IMF értékelése.
