nomura

Megrohanják a részvénypiacot a japán nyugdíjasok

A Nomura Research Institute számításai szerint öt év alatt 690 milliárd dollárnyi megtakarítást vonzhat a részvénypiacra a januárban induló japán nyugdíj-előtakarékossági számla. A Nippon magánnyugdíjszámla néven, angol mintára kidolgozott program a Bloomberg hírügynökség szerint a japán társadalom elöregedése miatt növekvő nyugdíjterheket próbálja mérsékelni az egyéni megtakarítások ösztönzésével. A 2010-ben összeszámlált 127 millió japán 26 százaléka elmúlt 65 éves. Számítások szerint 2055-re 17 százalékkal fog csökkenni a népesség, ami a leggyorsabb ütem a fejlett országok között. A konstrukcióban évi egymillió jen (2,26 millió forint) befizetése és kockázatos japán eszközökbe (részvénybe, ETF-be) való befektetése esetén a számlatulajdonosnak öt éven keresztül sem az árfolyamnyereség, sem az osztalék után nem kell adót fizetnie. Mivel az országban a tőkejövedelmeket 20 százalékos adó terheli, a bankbetét pedig évi 0,02 százalékot fizet, érthető, hogy az új számlatípus nagy népszerűségnek örvend. A japánokra eddig nem volt jellemző a részvényvásárlás: a Bank of Japan által közölt adatok szerint a lakosság megtakarításainak csak 7,9 százaléka van részvényben, miközben az Egyesült Államokban 34, az eurózónában 15 százalék ez az arány. Augusztusban a hazai befektetők mindössze 28 százalékát adták a tokiói tőzsde forgalmának, ami ugyan 21 százalékos növekmény egy év alatt, ám a külföldiek által generált forgalom eközben 63 százalékkal emelkedett. Az Abe miniszterelnök által meghirdetett új gazdaságpolitika, az Abenomics már eddig is hatalmasat lendített a részvénypiacon: a tokiói Topix index a fejlett piacok között a legnagyobb, 39 százalékos emelkedést mutat idén. Ehhez mintegy 40 milliárd dollárnyi tőkebeáramlásra volt szükség, így az új program által generált részvénykereslet a várakozások szerint újabb hatalmas rallyt okozhat a piacon.

Már Londonból is látszik az nhp pozitív hatása

Mind optimistábbak Magyarországgal kapcsolatban a nagy elemzőcégek: kedden a Nomura és a Morgan Stanley is kedvező kilátásokat fogalmazott meg. A dolog szépséghibája, hogy a londoni elemzők szerint a javulás csak átmeneti lesz, amíg tart a Magyar Nemzeti Bank növekedési hitelprogramja.

A Nomura szerint optimista az MNB

Lehet pozitív hatása a gazdasági növekedésre a növekedési hitelprogram (nhp) kiterjesztésének, de a jegybank becslései túl optimisták − emelik ki kedden publikált kommentárjukban a Nomura londoni elemzői. A szakemberek szerint a jelentősen megnövelt keretösszeggel az MNB egy újabb lépést tett a posztmodern monetáris politika felé. A két programban a jegybank összesen 2500 milliárd forintot pumpálhat a gazdaságba, ami a hét negyedéven át tartó időszak nominális GDP-jének 4,6 százaléka. Ez az összeg 2014 végére biztosan érezteti majd hatását, hiszen számottevő − véli Peter Attard Montalto. Az elemző szerint az első kör beruházási hatása az általuk előzetesen vártnál pozitívabb, hiszen a vállalatok gyakorlatilag ingyen jutottak pénzhez, amivel drágább forrásokat válthattak ki, továbbá szükségtelen vagy nehezen megtérülő beruházásokat indíthattak, mivel alacsony a kockázat.

Londonban nem aggódnak a forint miatt

A jelek szerint a politikai akarat érvényesült, és a magyar kormány sarokba szorította a bankokat, akiknek nincs komoly alkupozíciójuk − véli Patai Mihály bankszövetségi elnök keddi nyilatkozatával kapcsolatban Peter Attard Montalto, a Nomura londoni elemzője. Bár a részletek egyelőre nem ismertek a Magyar Bankszövetség javaslatával kapcsolatban, de egyelőre úgy tűnik, hogy még három fontos kérdéskör vár megválaszolásra − véli Montalto. Egyrészt egyszeri terhet kell-e vállalniuk a bankoknak, másrészt a kedvezmény mértéke sem ismert, harmadrészt milyen arányban osztják meg a terheket. A szakértő úgy látja, egyelőre csak annyit lehet biztosra venni, hogy az újabb mentő csomag miatt belátható időn belül nem lesz nyereséges a magyar bankszektor.