Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A portfolio.hu információi szerint egy részvényesi csoport 25 százalékos befolyást szerzett a Graphisoftban, állítólag azzal a szándékkal, hogy különalkura kényszerítsék a Nemetscheket és a nyilvános ajánlatban szereplő 2273 forintnál kedvezőbb árat csikarjanak ki. Kérdés, profitálhat-e ebből egy egyszerű kisrészvényes, érdemes-e tartogatni a Graphisoft-papírokat, vagy továbbra is célszerűbb azokat beleadni az ajánlatba. A kérdés megválaszolása nem egyszerű. Először is le kell szögezni, semmi nem kényszeríti a Nemetscheket a megegyezésre, a német cég a jelenlegi tulajdonrészével is kényelmes kontrollt gyakorolhat a Graphisoft felett.
Ugyan ha nem szerzi meg a cég 75 százalékát, úgy feltehetően nem tudja kivezetni a társaságot a tőzsdéről, illetve minden bizonnyal inkább lemond a Graphisoft 15 millió eurónyi készpénzvagyonának osztalékként való kifizetéséről, semmint hogy másokkal osztoznia kelljen azon. Cserébe viszont olcsóbb lesz számára a tranzakció, hisz nem kell megvásárolnia több mint 25 millió eurónyi részvényt. „Én részt vettem a Nemetschekkel való alkuban.
Azt kell mondjam, igen kemény tárgyalások voltak, nem hiszem, hogy a Nemetschek a nyilvános vételi ajánlat áránál akár egy centtel is többet adna a papírokért” – mondta el lapunknak magánvéleményét Bojár Gábor, a Graphisoft korábbi főtulajdonosa. Ha mégis megegyezésre jutna az új részvényesi csoport a Nemetschekkel, abból egyáltalán nem biztos, hogy a kisrészvényesek is profitálnának. Hiába egyezik ugyanis meg egy magasabb árban a Nemetschek és az új részvényesi csoport, az a német céget az ajánlattal kapcsolatban már semmire nem kötelezi, a nyilvános ajánlat lezárulta után pedig bármilyen áron szabadon vásárolhatja a társaság részvényeit. A kisrészvényesek csak egy esetleges kiszorítás esetén kaphatják meg a kialkudott magasabb árat.
A kistulajdonosok még abban az esetben profitálhatnak papírjaik megtartásából, ha a Graphisoft a tőzsdén marad és egyre javuló eredményei hatására a magasba emelkedik az árfolyam. A jövőbeni várható eredményeket azonban az eladók az alku során minden bizonnyal már belekalkulálták az árba, így a tőzsdén további emelkedést ez valószínűleg nem indukál.
Véleményünk szerint az alkalmat a tőzsdei kiszállásra kell kihasználni. Az új tulajdonosok megjelenésének hírére ugyanis a BÉT-en az ajánlati ár fölé, 2275 forintra emelkedett a Graphisoft kurzusa, ami kitűnő lehetőséget jelent a további kockázatokat inkább nem vállaló befektetők számára. Az árszint ugyanis nem csak magasabb, mint a Nemetschek ajánlata, hanem – mivel tőzsdei ügyletről van szó – adózási szempontból is jóval kedvezőbb kiszállási lehetőséget kínál, mint az ajánlatba beleadni a papírokat. (Mivel az tőzsdén kívüli ügyletnek minősül, így 25 százaléknyi árfolyamnyereség-adó és 14 százalékos eho terheli, szemben a tőzsdei nyereség 20 százalékos közterhével.)
