Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A hüvelykujjszabály szerint pozitívan hathat a részvények – és különösen a jó osztalékfizetőként ismert papírok – megítélésére az állampapírhozamok várható csökkenése. Ezzel párhuzamosan ugyanis csökken a részvényektől elvárt hozam is, azaz emelkedhetnek az árfolyamok. Márpedig a makrogazdasági elemzők az év második felére a kockázatmentes hozam csökkenését prognosztizálják, igaz, a korábbi 100 bázispontos mérséklődést is meghaladó várakozások mostanra szelídültek valamelyest. (A jegybanki alapkamatra vonatkozó, lapunknak adott 2007. végi becslés 6,50 és 7,25 százalék között szóródik.)
Az év második felében a hozamcsökkenés lehet a sztori a Budapesti Értéktőzsdén – mondta el lapunknak Gyurcsik Attila, a Concorde elemzője. Az árfolyamok emelkedéséhez szükség is lesz erre a hajtóerőre, a részvényenkénti eredmények növekedése ugyanis jóval alacsonyabb lesz a korábban megszokottnál, azaz a profitnövekedés oldaláról kevés támogatást kapnak majd a részvények. A piac a hozamcsökkenés egy részét már beárazta, ám ezzel kapcsolatban még jelentős – leginkább politikai oldalról – a bizonytalanság. A megszorító csomag fellazulása esetén ugyanis a kamatcsökkenés a vártnál jóval kisebb lehet vagy el is maradhat – hívta fel a figyelmet a Concorde elemzője.
A hozamcsökkenés nyomán jobban előtérbe kerülhetnek az osztalékpapírok, ám erre elsősorban az év második felében lehet számítani – nyilatkozta lapunk kérdésére Herczenik Ákos, a Raiffeisen elemzője. Ebben az időszakban egyébként is kedvezőbb hangulat várható a magyar és a külföldi piacokon egyaránt – tette hozzá. Az osztalékpapírok ereje azonban már az elkövetkező 1–3 hónap során megmutatkozhat, erre az időszakra ugyanis egy korrekciót vár a Raiffeisen. A hozamcsökkenési várakozások így felülteljesítővé tehetik az egyébként is defenzívnek számító osztalékpapírokat. Herczenik is felhívta a figyelmet a makropályával kapcsolatos bizonytalanságra – véleménye szerint a várható hozamcsökkenést ezért nem is árazta még be teljesen a piac.
