Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Az elmúlt 13 év során még soha nem voltak ilyen bizonyosak a befektetők, hogy a részvénypiaci emelkedés folytatódni fog – derül ki a piaci bizonytalanság mérésére használt mutatókból. Az elbizakodottság azonban kissé érthetetlen, hisz a világpiac szempontjából meghatározó amerikai gazdaság további pályájával kapcsolatban már korántsem ilyen bizonyos a közvélemény – írja a Financial Times. A legszélesebb körben használt, a chicagói tőzsde által számított volatilitási index, az S&P 500 ingadozását mérő Vix 1993 óta nem látott mélységben áll (a német volatilitási index szintén történelmi mélypontja környékén ingadozik).
Az értékpapírpiacokon is megfigyelhető, hogy a befektetők az invesztíció során szinte figyelmen kívül hagyják a kockázatokat, még az olyan rizikós befektetések árazása is alig tartalmaz kockázati prémiumot, mint a feltörekvő piaci vagy bóvlikötvény hozama vagy a kisebb társaságok részvényei.
Az amerikai államkötvények hozamgörbéje azonban már korántsem tükröz ilyen magabiztosságot. A múlt héten a kétéves papírtól elvárt hozam 18 bázisponttal magasabb volt, mint a tízévestől elvártó, márpedig ez annak egyértelmű jele, hogy a befektetők rövid távon recesszióra számítanak.
„A jelek aggodalomra adnak okot, a kockázat/hozam aránynak ugyanis előbb-utóbb helyre kell állnia. A befektetők a folyamatosan emelkedő árfolyamokat látva mintha elfelejtették volna, bukni is lehet a piacokon, megszűnt veszélyérzetük, emiatt egyre nagyobb egy jelentős korrekció esélye – nyilatkozta a Bloombergnek Kevin Divney, a Putnam Vista alapok kezelője. A statisztika sem sok jóra enged következtetni: a Vix index utoljára az idei májusi összeomlás előtti hetekben járt ilyen alacsonyan, előző mélypontját pedig az 1998-as válság előtt érte el.
Korai lenne azonban farkast kiáltani, bár a Vix mélypontja egyértelműen azt jelzi, a befektetők nem tartják szükségesnek fedezni pozíciójukat, és mivel már minden jó hír beépült az árakba, az árfolyamoknak elvileg lefelé kéne indulni. A szakértők azonban felhívják a figyelmet: a mutatónak inkább a csúcsai a pontos indikátorok, a Vix csúcspontjain olyan bizonytalanok a befektetők, hogy minden rossz hírt beépítenek az árfolyamokba – márpedig akkor onnan csak pillanatok kérdése a rally megindulása.
Hogy valóban eljön-e egy jelentős korrekció, az nagyban a világ vezető jegybankjain múlik. Amennyiben ugyanis sikerül az amerikai gazdaságnak puhán landolni, úgy a jegybankok nem kényszerülnek további kamatemelésre, azaz az összeomlás elmaradhat. De ha a monetáris döntéshozók – elsősorban a Fed – további emelésre kényszerülnek, akkor az recesszióhoz és a részvénypiacok megroggyanásához vezet majd.
