Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Tegnap Bécsben üléseztek az OPEC képviselői, ahol a világ kőolajtermelésének 40 százalékát adó kartell úgy döntött, hogy nem csökkenti kitermelését. Pedig több elemzés is arra hívta fel a figyelmet, hogy a nyár közepén az olajár elérte a csúcspontját, a jövőben a világgazdasági növekedés várható lassulása miatt már inkább lefelé csorog a fekete arany jegyzése. Hozzá kell tenni azonban, hogy szinte nincs még egy olyan piac a világon, ahol ekkora szórást mutatnának a nyersanyag jövőbeli áralakulására vonatkozó jóslatok: például akad, aki a jövő évre 40 dollár alatti olajárat valószínűsít, de olyan is, aki 100 dollár fölé várja azt. Amint azonban az elmúlt évek fejleményeiből kiderült, a Mol árfolyamának szempontjából egyáltalán nem mellékes, hogyan alakul az olajár – ennek kellemetlen oldalával szembesülhettek a cég részvényesei az elmúlt időszakban.
Valóban jelentős a korreláció a Mol-kurzus és az olajár között, ám közel sem százszázalékos: a cég jövedelmének ugyanis csak 40 százaléka származik kitermelésből – mondta el lapunknak Várkonyi Gergely, a Deutsche Bank elemzője. A nyereség jelentősebb hányadát adó downstream-szegmens profitabilitása pedig sokkal inkább a finomítói árréstől, valamint a Brent típusú és az urali típusú olaj árának különbségétől függ. A Mol árfolyamának elmúlt hetekben tapasztalható zuhanása legalább annyira a benzin finomítói árrésének és a Brent–Ural árkülönbség szűkülésének következménye, mint az olajár visszaesésének – tette hozzá a szakember. Amennyiben tovább esik a fekete arany ára – márpedig közép- és hosszú távon erre számítunk –, akkor az természetesen negatívan érinti majd a Mol-árfolyamot is.
A finomítói marzsok azonban a piaci logikából következően lefelé kevésbé rugalmasak, ez pedig mérsékelheti az árcsökkenés Mol-árfolyamra gyakorolt negatív hatását – mondta el Várkonyi.
Fundamentális alapon valóban nem indokolt a 70 dollár feletti olajár, ám sok tényező mutat abba az irányba, hogy a jegyzés magasan maradjon – mondta el lapunknak egy neve elhallgatását kérő szakértő. Ha az olajárak tovább esnek, az minden bizonnyal majd a finomítói árrés szűkülését vonja maga után, ami a Mol-árfolyam és az olajár közötti korábban megfigyelt korrelációból kiindulva lefelé szorítja a részvény árát is – tette hozzá. Az olajpiacon azonban igen jelentős változások mentek végbe az elmúlt három évben, ezért nem valószínű, hogy visszatérne az évezred elejét jellemző olcsó nyersanyag időszaka.
