A múlt év szeptemberéig hosszú távú emelkedő trend jellemezte a nemzetközi kőolajpiacok áralakulását. Az Európában irányadó minőségnek tekintett északi-tengeri Brent nyersolaj árfolyamát tekintve ez egyre magasabban kiépülő időszaki maximumokban (C, E, G) és minimumokban (D, F, H) mutatkozott meg. A tendencia valószínű változására utaló jeleket először december elején észlelhettük, amikor a D-H minimumokon át haladó emelkedő trendvonal alá süllyedt az árfolyam. A csökkenő trend kibontakozásának kezdetét rövid távon egyértelművé tette a G árcsúcsot már alacsonyabb szinten követő I minimum, valamint a H minimum alatti árakon született tőzsdei kötések. A csatlakozólag bekövetkezett árcsökkenés igen intenzív volt, december első felében két hét leforgása alatt a jegyzés több mint 25 százalékot veszített értékéből. (Ezt megelőzően közel hét hónapra volt szükség egy ezzel azonos kiterjedésű áremelkedéshez.) A J minimum nemcsak a megelőző H, hanem az F és D időszaki mélypontokat is érvénytelenítette.
Az év elején egy korrekciós szakasz (J-K) kezdődött, amelynek egyik szélsőértéke egybeesett a korábbi F minimum magasságával. Mivel a K maximum a megelőző, I csúcs alatt épült ki, a hivatkozott időtávon a csökkenő trend továbbra is „érvényben” van. Következő megerősítését egy új, a J minimumnál alacsonyabb mélypont szolgálhatná.
Kérdés, hogy egy ilyen fejleménynek mekkora a valószínűsége. Nos, az utóbbi negyedéves ármozgási sáv meghatározó határvonalait a hordónkénti 23 dolláros támasz (J minimum) valamint a 29 dolláros K maximum jelölik ki. Február eleje óta az árfolyam a sávon belül csökkenő tendenciát mutatott (K-L). Az elmúlt napokban a jegyzés - további árcsökkenést helyezve kilátásba - áttörte a K minimum szintjét, ami - néhány ponttal a sáv középvonala alatt - igen fontos esemény a várható ármozgás szempontjából. Ha az árfolyam nem haladja meg a K maximumot, igen valószínű, hogy nem áll meg a 23 dolláros támaszig, s ez később újabb mélypont kialakulásához vezethet. Mivel viszonylag széles ármozgási sávról van szó, várható, hogy a Brent árának esetleges további csökkenése a támasz tesztelése esetén is lassan fog bekövetkezni.
Sz. Z.
Potori Károly