Az elmúlt év második felében az arany unciánkénti jegyzése egy viszonylag széles, a 269-293 dolláros szélsőértékekkel határolt sávban ingadozott. Ez a konszolidációs szakasz önmagában nem feltétlenül utalt arra, hogy hosszú távú csökkenő trend érvényesül, az ármozgás jellege mégis azt sugallta, hogy a jegyzés a későbbiekben várhatóan lefelé lép ki az ársávból. Erre a szélsőértékek egymáshoz viszonyított helyzetéből következtethettünk - a tárgyalt időszakban a fontosabb árcsúcsok (G, g2, I, K) rendre alacsonyabb szinten követték egymást, s ez a körülmény átlagon felüli kínálati nyomásról tanúskodott -, a befektetők készek voltak csökkenő árak mellett is eladni.
A másik oldalon, a vásárlókat tekintve ettől eltérő volt a helyzet, a főbb minimumok (F, H, J) ugyanis gyakorlatilag azonos szinten épültek ki, vagyis a potenciális vevők meghatározó része nem volt hajlandó emelkedő árak mellett piacra lépni. Összességében tehát az egyre alacsonyabban kiépülő időszaki maximumok és az azonos szinten sorakozó minimumok az eladók túlsúlyát mutatták. Az ennek megfelelő ármozgás egy csökkenő háromszög alakzatot (F-G-H-U-I-J-K) formált, ami egy küszöbönálló árcsökkenést valószínűsített.
A piaci erőviszonyok végül október elején álltak helyre, amikor az árfolyam lefelé kilépett a konszolidációs sávból, új mélypont (L) kíséretében. A csatlakozólag fellépett visszahajlás kiterjedése (L-M) azonban már nem arra utalt, hogy egy határozottan csökkenő trenddel van dolgunk. A jegyzés ugyanis visszatért a háromszög területére, azaz a kitörési szint fölé. Habár az árfolyam január elején ismét visszaesett a korábbi mélypont szintjére (O), a csökkenő trend „lendülete” viszonylag kicsiny. Ez abban is megnyilvánult, hogy az árcsökkenés csak késlekedve folytatódott, miután egész januárban 263-269 dollár között ingadozott a jegyzés.
A fentiek alapján arra következtethetünk, hogy az árlemorzsolódás ugyan feltehetően folytatódik, de egy újabb időszaki minimum megjelenését várhatóan egy tartósabb konszolidáció követi. Amennyiben az árfolyam visszatérne a 263 dolláros ellenállás fölé, az lényegesen változtatna az áralakulás kilátásain.
Sz. Z.
Potori Károly