A korábbiakban már utaltunk arra, hogy egy új szélsőérték kialakulása nem feltétlenül utal a fennálló tendencia folytatódására. Az ehhez még szükséges megerősítő jelzéseket egy, az árfolyam változásának erősségét mérő indikátor nyújthatja. A chartunk alsó részében elhelyezkedő görbe pontjai egy rövidebb (14 napos) és egy hosszabb (28 napos) időszak áraiból számított mozgóátlagok különbségéből adódnak. Amennyiben nullánál nagyobb az indikátor, úgy ez a várható áremelkedés kibontakozását jelzi, hiszen a közelebbi időszak átlagára meghaladja a távolabbi időszak jegyzését. Az átlagolás tompább görbét eredményez, amely markánsabban, bár némi fáziskéséssel mutatja az uralkodó trendet.
A chart bal oldalán még látható, hogy tavaly az év végéhez közeledve az ármozgás szélsőértékei egyre magasabb szinten helyezkedtek el, hasonlóan az indikátor szélső értékeihez. Január közepén, a h2 pontban azonban egy új minimum alakult ki, alacsonyabb, mint az előző (H). Az indikátor minimumait összekötő egyenes viszont még mindig felfelé mutatott, s ez az emelkedő trend változatlan érvényesülését jelezte. A rákövetkező hónapokban az árfolyam valóban újabb csúcsokra jutott, noha az indikátor maximumai már alacsonyabb szinten épültek ki. Az emelkedő trend meredekségének csökkenése már megmutatkozott abban, hogy az új maximum (M) ellenére a görbe már lefelé fordult. A jegyzés és az indikátor ellentétes irányú mozgása (divergencia) az emelkedő trend kifulladásának közeledtére figyelmeztetett. A trendváltást hamarosan az új P mélypont tette nyilvánvalóvá. Május második felében a Brent jegyzése csaknem a 30 dolláros szintig kapaszkodott vissza (R, s1), de még mindig nem érte el a korábbi M árcsúcs magasságát. Ezzel egyidejűleg az indikátor új maximumra szökött fel, s ez az emelkedő trend megújulását ígérte, mielőtt még új időszaki csúcs képződött volna. Az emelkedő trend azonban nehezen bontakozott ki, sőt, augusztus elején a w2 pontban új minimumra esett a jegyzés. Az indikátor minimuma viszont magasabb szinten jött létre, ami továbbra is az emelkedés folytatódására utaló fejlemény volt. Új árcsúcs kialakulásáig ugyan szeptemberig kellett várni, de ez visszaigazolta az indikátor jelzéseit. Figyelemre méltó, hogy az új árcsúcs megjelenésével egyidejűleg a görbe egy alacsonyabb szinten képezett maximumot, ami arra engedett következtetni, hogy az emelkedő trend rövidesen lezárul.
Az F pontban már egy új, az előző D pont alatt kialakult rövid távú minimum szintén trendfordulóra utalt. További megerősítést szolgáltatott az indikátor, hiszen az F ponthoz tartozó pontja október elején már alacsonyabban helyezkedett el az előző minimumnál.
A Brent jegyzésének a 26 dollárt néhány nap leforgása alatt megközelítő visszaesése mind rövid, mind hosszabb távon elvágta az emelkedést. Az árcsökkenés folytatódásának esélyei mindenesetre már a 32 dolláros szint áttörésekor ugrásszerűen javultak. Kérdés, megmarad-e az eddigi szinte viharos üteme. Ha az indikátor alakulását tekintjük, egyértelműen nemleges a válasz. A kőolajpiacon kialakult szignifikáns új mélypontot ugyanis az indikátor nem támasztja alá. Ezért valószínű, hogy a jelenlegi árcsökkenést rövid távon korrekció szakítja meg. A legfeljebb a 29-30 dollárig, a legközelebbi ellenállásszintig várható visszahajlást követően újra a 26 dolláros szint felé fordul az árfolyam.
Sz. Z.
Potori Károly