Az Aegon Asset Management a világon 346 milliárd eurós vagyont kezel melynek 75 százalékát kötvényben 15 százalékát tartja részvényben az alapkezelő, a vagyonnak pedig mintegy 1 százalékát kezelik Budapesten - mondta Kadocsa Péter, az Aegon Alapkezelő Zrt. vezérigazgatója. Az Aegon-csoport az elmúlt években már azon cégek között van, amelyek elegendően nagyok ahhoz hogy rendszerszinten fontosak legyenek, ami sok tekintetében jó dolog, ugyanakkor természetesen azzal is jár, hogy az ellenőrzés szintje magasabb mint egy átlag társaság esetében.
A világ részvénypiacain erodálódnak az árfolyamok, lassú a növekedés, ez a kötvénypiacon is megmutatkozik és a fejlett országokban már szinte nincs is ipari termelésnövekedés - állapította meg Duronelly Péter, az alapkezelő portfóliómenedzsere. A feltörekvő országokban is folyamatos csökkenés látszik, jelenleg 2,6 százalék körüli szintnél járunk. A korábban az USA-ban 3 százalékosra várt GDP-előrejelzések a kamatemelés óta csökkenő trendben vannak, most 2 százalék körül tartanak miközben az eurózónán belül ennél is alacsonyabb és évek óta változatlan, 1,5 százalék körüli. A globális infláció 3 százalék körül jár, míg a fejlett országokban ennél is alacsonyabb és inflációs nyomás igazából szinte sehol nincs.
A Fed láthatólag elkésett némileg a kamatemeléssel, a vállalati hitelezési ciklus már korábban beindult, a hitelfeltételek szigorodását jelzik a bankok a Bloomberg és az Aegon szerint 2014 második fele óta. Mindez felveti a kérdést, hogy tudja e és meddig a Fed folytatni a kamatemelést.
Az amerikai részvénypiacok árazása historikusan magas, a kamatok már nulla közelében járnak. A kockázatok tehát inkább lefelé mutatnak, különösen mivel a globális eladósodottság szintje magas, a GDP-hez viszonyítva 100 százalék az állam és még 160 százalék a magánszektor része a fejlett országokban. A fejlődőknél ez valamivel alacsonyabb, 135 illetve további 40 százalék körül jár.
E környezetben nehéz eldönteni, mi a jó lépés, a vállalati árfolyamok és nyereségek az USA-ban konjunktúrát jeleznek előre, miközben a tízéves kamatszint nagyon alacsony szinten van. Konjunktúrának ugyanakkor nyoma sincs, a kamatok viszont rendkívül alacsonyak. Ebből következően könnyen sávozás alakulhat ki, nagy esésekkel és visszaemelkedésekkel tarkítva, ami nem túl kedvező a részvénypiaci befektetéseknek. Emiatt ők inkább a nagy esésekben való vásárlást és az óvatosságot helyezik előtérbe.
A forinttal kapcsolatban elhangzott, hogy az MNB kommunikációja már nem olyan egyértelmű mint korábban volt, mintha ott is viták lennének. A 0,9 százalékos alapkamatszint tűnik most az aljának, de ez bármikor változhat. Jó lenne egy gyengébb forint, de ilyen erősen többletes folyó fizetési mérleggel és az EU-pénzek beáramlásával ezt nehéz elérni.
A magyar és a régiós piac ellenálló képessége az elmúlt években nagyot nőtt, ugyanakkor az árazás miatt a magyar papíroknál kedvezőbb lehetőségeket is látni a régióban - Loncsák András portfóliómenedzser. Igaz, nem számolnak rendkívüli hatásokkal mint például az OTP-nél egy komolyabb akvizíció vagy a Molnál az INA-helyzet rendeződése például.
Tájékoztatás
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!