Október eleje óta úgy emelkedtek a részvényárfolyamok az Egyesült Államokban, hogy közben az elemzők folyamatosan rontottak az amerikai tőzsdei cégek első negyedéves eredményeire adott előrejelzéseiken. A héten eldőlhet, hogy a vállalatok kedvezőtlenebbnek jósolt adatait beárazta-e már a piac, vagy pedig a múlt héten tapasztalt csökkenés az árfolyamokban egy vaskosabb korrekció kezdetét jelentik-e - írja a Reuters összefoglaló elemzése.

Az S&P 500-as index közel 30 százalékkal emelkedett az októberi mélypontok óta, s a múlt pénteki vártnál kedvezőtlenebb munkaerő piaci adatok után most azért aggódnak a befektetők, hogy immár nem maradt elég vételi erő a partvonalon a további emelkedés elősegítésére.


A grafikon a közvetlenül a grafikonból való kereskedést lehetővé tévő Alfatrader Trading Station II grafikonrajzoló programjával készült.

Úgy tűnik, erős ellenálláshoz érkeztünk - mondta a Reutersnek Jack Ablin, a Harris Private Bank befektetési igazgatója. Azt hiszem, a piac felfelé fog mozdulni, de a korábban tapasztaltnál sokkal lassabb ütemben. A nyereségadatok és a munkaerő piaci számok már nem segítik.

A pénteken napvilágot látott adatok szerint a nem mezőgazdaságban foglalkoztatottak száma márciusban mindössze 120 ezer fővel emelkedett, szemben az elemzők által várt 203 ezer fővel. Az azonnali részvénypiac zárva tartott, azonban a határidős árfolyamok alapján a piac egy százalékot zuhant volna a hírre. Az elemzés szerint az alapkezelők most azt latolgatják, a vállalatok hogyan teljesíthetnek a jövőben egy olyan környezetben, ahol a gazdaság állapotáról legalábbis vegyes adatok látnak napvilágot, s az európai adósságfélelmek újjáéledőben vannak. A vártnál jobb eredmények segíthetnek újabb lendületet adni a rallynak, míg a gyengébb eredmények a korrekció kibontakozását segíthetik elő.

Ha a jelentésekhez fűzött menedzsment kommentárok arra utalnak, hogy az üzlet jól megy az európai lassulás ellenére, az nagyon kedvező lehetne a részvénypiac számára - mondta John Carey, a 260 milliárd dollárnyi vagyon befektetéséért felelős Pioneer Investment Management szakértője szerint. Másrészt viszont ha a rendelésállományok és a fogyasztói kiadások nem tűnnek majd fenntarthatónak, akkor az további árcsökkenést hozhat a részvénypiacon - tette hozzá.

Eljött az óvatosság ideje

A legutóbbi fejlemények mindenesetre nem biztatóak. Az elemzők tovább vágták előrejelzéseiket, s az előző eredményszezonban a kommentárok alapján a cégek menedzsmentjei is egyre óvatosabbá váltak, miközben az eredmények növekedésének üteme drasztikusan lassult. Az első negyedévben a Thomson Reuters adatai szerint az elemzők átlagosan 3,2 százalékos bővülést várnak az S&P 500-.as index kosarában szereplő cégektől, míg tavaly a negyedik negyedévben ez a szám még 9,2 százalékos volt az előző év hasonló időszakához képest. Csak emlékeztetőül, 2011 első negyedévében még majdnem 19 százalékos volt a profitbővülés üteme.

Az elemzők eredményvárakozásainak csökkenése ugyanakkor márciusban lassult - hívta fel a figyelmet a Bank of America-Merrill Lynch egyik friss anyaga. Azaz a várakozások csökkenésének üteme jelentősen lassult. A nagybank elemzői arra is rámutattak, hogy eközben a cégek menedzsmentjei is egyre óvatosabbá váltak előrejelzéseikben, ez a folyamat különösen a nyersanyag és a telekom szektorban volt megfigyelhető.

A jelentési szezon hivatalosan kedden piaczárás után indul az Alcoa számaival, a héten jelentő nagyágyúk között szerepel a Google, a JPMorgan és a Wells Fargo is. A Citigroup vezető részvénystratégája, Tobias Levkovich szerint a legnagyobb problémát az jelenti, hogy a befektetők az elmúlt negyedévekben túlságosan is hozzászoktak már a pozitív meglepetésekhez.

A mérleg másik serpenyőjében viszont ott van a piac múlt heti teljesítménye. Ha a pénteki, határidős jegyzésekben bekövetkezett áresést is figyelembe vesszük, az S&P 500-as index múlt hétfőn elért 1428 pontos csúcsához képest már közel 40 pontot esett, s az is lehet, hogy pont a közelgő jelentési szezon miatt már elég pesszimistává kezdenek válni a befektetők a cégek nyereségeivel kapcsoltban. A jelentések előtti 116 menedzsment közlemény 68 százaléka negatív volt, tavaly 58 százalékos volt ez az arány. S a lecsökkent eredményvárakozások több teret hagynak az esetleges pozitív meglepetéseknek - mondta Michael Mullaney, a Fiduciary Trust portfólió-menedzsere.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!