Befektetés

Prés alatt maradnak a tőzsdei profitok is

Az idén kevesebb profitot termeltek a BÉT A kategóriás cégei az első kilenc hónapban, mint tavaly. A Mol részesedése a teljes nyereségből ugyan csökkent, ám még mindig az olajcég adja az összesített eredmény bő 40 százalékát.

Nem különösebben olcsók a magyar részvények

Egyik fontosabb értékeltségi mutató alapján sem kiáltanak vételért a magyar részvények − derül ki a harmadik negyedéves eredmények alapján készült táblázatunkból. A legnépszerűbb, árfolyam/eredmény hányados átlaga a piacon például jelenleg 10,3, alig valamivel alacsonyabb a történelmi átlagnál. A Mol tíz fölötti P/E mutatója sem feltétlenül csábít azonnali vásárlásra, hiszen a válság során volt, hogy a nyereség alig hatszorosán is hozzá lehetett jutni a cég papírjaihoz. Az OTP 9-es P/E mutatója is csak a szektortársakhoz mérten alacsony, figyelembe véve azonban, hogy úgy tűnik, a bankadó örökre megmarad és a hitelezés se bővül még jó pár évig, egyáltalán nem számít alulértékeltnek a bankrészvény. A Telekom 8,4-es árfolyam/nyereség hányadossal forog, s bár az utóbbi időben számottevően csökkentek a kockázatmentes hozamok, a szűkülő piaci lehetőségek miatt továbbra sem igazán tud azokkal versenyezni a távközlési részvény. Talán csak az Egis 7,6-os mutatója jelez alulértékeltséget, a kisebbik gyógyszercég azonban már régóta forog ezen a szinten − tehát mintha a piac más véleményen lenne. Az árfolyam és a könyvérték (P/BV) hányadosa alapján is nagyjából megfelelő szinten áll a részvények jegyzése a pesti tőzsdén. Az átlag pár tizeddel haladja meg a száz százalékot, azaz a piac − a realitásokkal összhangban − semmiféle bővülési lehetőséget nem hajlandó elismerni az árfolyamokban. E mutató szempontjából a TVK és a Danubius immár évek óta kifejezetten olcsónak számít, ám mindkét papírnál gátat szab a drágulásnak a hektikus eredménytermelő képesség és a rendkívül alacsony likviditás. Az Egis 73,7-es és az OTP 79,4-es P/BV hányadosa alapján viszont jó vételnek tűnhet.

Egy rossz hét rossz lezárása

A hét utolsó napján folytatódott az immár harmadik hete tartó trend és ismét eséssel zártak a főbb európai tőzsdék. A hangulatra leginkább az nyomta rá a bélyegét, hogy megkezdődtek az egyeztetések az amerikai \"fiscal cliff\"-ről, azaz az − elvileg januárban induló − adóemeléseket és kiadáscsökkentéseket magában foglaló költségvetési kiigazító programról, és bár az első nyilatkozatok pozitívak voltak, máig sok a bizonytalanság. Bár a nap folyamán megjelentek fontosabb makroadatok is − például az amerikai ipari termelés a Sandy hurrikán miatt meglepően rosszra sikeredett −, illetve egyre nagyobb az esélye egy komolyabb fegyveres konfliktusnak a Gázai övezetben is, mégis mindenki a \"fiscal cliff\"-ről szóló híreket várta. Mivel a hangulat meglehetősen pesszimista volt azzal kapcsolatban, hogy el lehet-e kerülni a megszorításokat, a tőzsdék is délnek vették az irányt.

Sokat rontottak az áramszolgáltatók

Jelentősen romlott a két még tőzsdén maradt áramszolgáltató cég nyereségessége az első háromnegyed évben, az adóelszámolás változása viszont árnyalja a képet.